信托公司上市難的歷史正被改寫。12月以來，江蘇信托、昆侖信托和五礦信托接連“曲線”上市，資本市場的“信托力量”不斷擴充。值得關(guān)注的是，上市除了信托公司層面將受益外，其股東希望借此轉(zhuǎn)型、打造金控平臺的意圖也隨之漸漸浮現(xiàn)。業(yè)內(nèi)人士表示，隨著盈利模式和自身定位的日漸清晰，信托公司作為優(yōu)質(zhì)金融資產(chǎn)的價值正逐漸凸顯，未來信托公司上市的案例或繼續(xù)增多。
據(jù)上海證券報12月21日報道，公開資料顯示，12月1日、12月15日和12月16日，*ST舜船、*ST濟柴和*ST金瑞分別發(fā)布公告宣稱，經(jīng)過證監(jiān)會并購重組委的審核，公司發(fā)行股票購買資產(chǎn)事項獲得無條件通過。這意味著，江蘇信托、昆侖信托和五礦信托這三家公司分別通過上述公司實現(xiàn)“曲線”上市。
但此番三家公司的上市之路卻并非一帆風順。其間，江蘇信托在上市過程中，證監(jiān)會對其的非標資金池清理、合規(guī)經(jīng)營、區(qū)分固有與信托業(yè)務(wù)、各項未決訴訟以及資產(chǎn)減值準備等事項提出了諸多“追問”。而在昆侖信托的上市歷程里，合規(guī)經(jīng)營風險、兩起未決訴訟情況、計提資產(chǎn)減值準備、非標資金池清理、增資及股權(quán)交易是否需要監(jiān)管部門意見等問題，也受到了證監(jiān)會的關(guān)注。至于五礦信托，證監(jiān)會對其的關(guān)注重點則在于計提資產(chǎn)減值損失等問題。
在總結(jié)本輪上市成功的信托公司的共同點時，中鐵信托研究發(fā)展部研究員劉發(fā)躍表示：“此番上市的信托公司，均是作為新上市公司的控股子公司出現(xiàn)。由于監(jiān)管層認為信托公司主營業(yè)務(wù)不清晰，盈利模式不穩(wěn)定等因素，信托公司如果以自身為主體上市，無論哪種途徑都會非常艱難。但是如果首先通過大股東借殼上市，則要容易一些?！?/p>
接連有三家信托公司成功實現(xiàn)“曲線”上市，令信托業(yè)內(nèi)大受鼓舞。多位信托業(yè)內(nèi)人士表示，這幾個成功上市的案例，對于行業(yè)而言無疑是個大利好；對于信托公司而言，除了可以借助資本市場的力量增強實力，上市公司對于信息披露、合規(guī)經(jīng)營等方面的要求，長期看也對公司未來的發(fā)展有助益。
但這僅僅是從信托公司層面看到的上市紅利。深入一步可見，近期信托公司上市的背后，更多地包含著相關(guān)股東的意愿。某上市信托公司高管曾表示，據(jù)他了解，其所接觸的信托公司在謀求上市的過程中，自身上市的訴求其實尚居于次要地位?！案嗟倪€是股東層面的考慮。尤其是結(jié)合當前的國企改革等因素，部分公司希望通過信托公司這一平臺來打造金融控股平臺，因此信托的上市也是從集團的整體發(fā)展出發(fā)?！痹撊耸垦a充道。
分析人士稱，當前由于金融類資產(chǎn)表現(xiàn)出色，而實體經(jīng)濟由于在經(jīng)濟下行背景下表現(xiàn)不佳，不少上市公司準備借助注入金融類資產(chǎn)而實施轉(zhuǎn)型。因此，信托公司曲線上市的背后，是金融資產(chǎn)注入上市公司漸成趨勢的背景。
以另一家仍在謀求曲線上市的信托公司浙金信托為例，今年3月，浙江東方發(fā)布公告擬收購浙金信托、浙商資產(chǎn)、大地期貨及中韓人壽等資產(chǎn)，試圖打造浙江首個上市金控平臺。浙江東方預案稱，本次交易為落實浙江省推進國企整體上市和混合所有制改革的精神，根據(jù)浙江省國資委的有關(guān)指示，將金融業(yè)務(wù)注入浙江東方。
事實上，金控時代正在來臨。劉發(fā)躍認為，無論是從國企改革抑或是產(chǎn)融結(jié)合的角度來看，當前的央企、地方國企或民企都在竭力擴大其金融版圖。而從信托公司的股東背景來看，無論哪種類型，搭建金融控股平臺都是發(fā)展趨勢。作為可以橫跨資本市場、貨幣市場、實業(yè)市場的金融行業(yè)，信托獨特的制度設(shè)計使得其功能兼具多樣性和運用的靈活性。未來，越來越多的傳統(tǒng)行業(yè)公司或更青睞選擇信托作為打造金控平臺的切入口。（上海證券報）