中信銀行(601998,股吧)“薪金煲”近日正式出爐。據(jù)悉，參與這一業(yè)務(wù)首先需要開(kāi)通中信銀行借記卡，然后簽約購(gòu)買(mǎi)信誠(chéng)基金(博客,微博)一款名為“薪金寶”的貨幣基金。“銀基合一”后，借記卡內(nèi)的貨幣基金便可在ATM機(jī)上直接取款?！ 靶浇痨摇北皇袌?chǎng)解讀為貨基的3.0版，在流動(dòng)性上已超越炙手可熱的“余額寶”。 然而，這類(lèi)介于“銀行”與“貨基”邊緣地帶的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，應(yīng)該由哪個(gè)部門(mén)監(jiān)管？流動(dòng)性如此出眾的貨基產(chǎn)品是否應(yīng)納入廣義貨幣（M2）監(jiān)管，是否需要收繳法定存款準(zhǔn)備金？這些都成為業(yè)內(nèi)人士關(guān)注的焦點(diǎn)。 中信銀行很低調(diào) 證券時(shí)報(bào)記者日前在中信銀行位于上海陸家嘴(600663,股吧)的分行網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行隨機(jī)采訪。一位儲(chǔ)戶(hù)稱(chēng)，銀行方面沒(méi)有對(duì)此做大力宣傳，目前并不知曉這一消息。也有儲(chǔ)戶(hù)認(rèn)為，平日很少用借記卡直接刷卡消費(fèi)，但獲取高于活期收益的同時(shí)又可以直接取現(xiàn)是不錯(cuò)的形式，打算嘗試一下?！ ∧硣?guó)有大行上海分行人士告訴記者，中小銀行的存款本來(lái)就較弱，因此對(duì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)熱情更高。國(guó)有大行并非沒(méi)有類(lèi)似產(chǎn)品，只是沒(méi)有去做公開(kāi)宣傳而已?！ ≈行陪y行內(nèi)部人士稱(chēng)，這個(gè)產(chǎn)品剛剛上線，總行方面希望保持低調(diào)。事實(shí)上，中信銀行方面的低調(diào)，也使得相關(guān)新聞報(bào)道中出現(xiàn)了明顯的事實(shí)性差錯(cuò)。證券時(shí)報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，關(guān)于該借記卡“活期賬戶(hù)”保底金額的說(shuō)法，兩家全國(guó)性媒體表述不一—其中一家按照官方通稿表述為1000元，而另一家則引述信誠(chéng)基金方面某位負(fù)責(zé)人的話稱(chēng)，最低金額可以設(shè)定為10元?！ ?duì)此，上述中信銀行（非總行）人士表示并不知情。信誠(chéng)基金方面則婉拒了這一采訪要求?！ ∩虾Ｄ持行突鸸竟潭ㄊ找娌控?fù)責(zé)人對(duì)證券時(shí)報(bào)記者說(shuō)，上述產(chǎn)品的運(yùn)行需要有強(qiáng)大的銀行背景做支撐。T+0贖回墊資，盡管資金成本是由基金公司承擔(dān)，但多數(shù)情況下錢(qián)還是要靠銀行出的?！ ?duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)兼職教授趙慶明認(rèn)為，從去年余額寶興起到現(xiàn)在，貨幣基金的市場(chǎng)影響力與日俱增，也給監(jiān)管帶來(lái)一定挑戰(zhàn)。如何控制貨幣乘數(shù)過(guò)快以及如何預(yù)防無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)可能帶來(lái)的擠兌風(fēng)險(xiǎn)等，都是需要注意的問(wèn)題?！ 靶浇痨疫@種貨幣基金對(duì)流動(dòng)性要求遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)傳統(tǒng)基金，與銀行活期存款相差不遠(yuǎn)了，銀行業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)此為何坐視不管呢？”一位資深銀行業(yè)研究人士質(zhì)疑道。 兩個(gè)監(jiān)管難題 實(shí)際上，低調(diào)背后恰恰是監(jiān)管不明所滋生出來(lái)的灰色地帶?！ —?dú)立財(cái)經(jīng)評(píng)論員彭瑞馨對(duì)證券時(shí)報(bào)記者說(shuō)，目前對(duì)于是否應(yīng)該把貨幣基金看作存款性金融機(jī)構(gòu)，國(guó)內(nèi)立法和監(jiān)管還沒(méi)有跟上。如果一刀切把基金公司看作“類(lèi)銀行”機(jī)構(gòu)，那么其所發(fā)行的其他基金產(chǎn)品該如何定義？而單獨(dú)把貨幣基金剔除出來(lái)，又要首先對(duì)資金來(lái)源做一分類(lèi)，比如說(shuō)來(lái)自企業(yè)或其他金融機(jī)構(gòu)的機(jī)構(gòu)類(lèi)賬戶(hù)以及來(lái)自個(gè)人的零售賬戶(hù)。 據(jù)他了解，一些發(fā)達(dá)國(guó)家目前也沒(méi)有把貨幣基金納入到存款性機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理，但在M2的統(tǒng)計(jì)上，已把面向公眾發(fā)行的貨幣基金納入了統(tǒng)計(jì)?！ 爸行判浇痨覍?shí)際上等同于活期存款，即貨幣，其流動(dòng)性遠(yuǎn)高于準(zhǔn)貨幣（定期存款）?！迸砣疖罢f(shuō)?！ ∧暇┿y行(601009,股吧)產(chǎn)品策略部一位研究人士稱(chēng)，多數(shù)機(jī)構(gòu)都在做與貨幣基金相關(guān)的研究，尤其是銀行或集團(tuán)旗下有基金公司的。但目前銀行的硬件系統(tǒng)均存在先天不足，需要進(jìn)行調(diào)試和升級(jí)改造?！ ∵@類(lèi)介于“銀行”與“貨基”邊緣地帶的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，如何明確其監(jiān)管部門(mén)？流動(dòng)性如此出色的貨基產(chǎn)品是否應(yīng)納入M2監(jiān)管，是否需要收繳法定存款準(zhǔn)備金？這無(wú)疑是薪金煲未來(lái)面臨的兩大監(jiān)管問(wèn)題?！ ≮w慶明說(shuō)，2011年非銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)在銀行的存款已被納入了M2統(tǒng)計(jì)之中。而目前貨幣基金的絕大多數(shù)資金都投向了銀行間同業(yè)存款市場(chǎng)，從現(xiàn)象上看已部分納入了M2口徑?！ 〉枰⒁獾氖?，貨基可以投資的資產(chǎn)并不僅限于銀行存款。根據(jù)官方定義，貨幣基金可以投資期限在397天以?xún)?nèi)的各類(lèi)短期債券品種，包括風(fēng)險(xiǎn)較低的利率債以及具備一定風(fēng)險(xiǎn)的信用債?！ °y華基金(博客,微博)一位固收研究員告訴證券時(shí)報(bào)記者，年初至今債市一直走牛，加上針對(duì)協(xié)議存款等的監(jiān)管陸續(xù)出臺(tái)，貨幣基金投向銀行存款以外資產(chǎn)的比例，已越來(lái)越高。這對(duì)于流動(dòng)性管理是偏負(fù)面的。 今年的基金一季報(bào)顯示，余額寶（天弘增利寶）的存款配置比例是92.3%，而百度百賺利滾利（嘉實(shí)活期寶）的存款占資產(chǎn)比例僅為69.8%，債券比例已升至29.6%?！ ∨砣疖敖ㄗh，鑒于貨幣基金規(guī)模不斷膨脹，投資期限又相對(duì)較短，且對(duì)貨幣派生性不強(qiáng)的特點(diǎn)，應(yīng)加快對(duì)貨幣基金適當(dāng)繳納法定存款準(zhǔn)備金的監(jiān)管設(shè)計(jì)?！ ≮w慶明表示，法定存準(zhǔn)有兩個(gè)作用，一個(gè)是防止貨幣乘數(shù)運(yùn)轉(zhuǎn)過(guò)高，另一個(gè)就是防范擠兌等惡性金融風(fēng)險(xiǎn)。（證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）