4月LPR如期下行。中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2020年4月20日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期品種報(bào)3.85%，相比上次下降20BP；5年期以上品種報(bào)4.65%，相比上次下降10BP。
二者降幅均創(chuàng)去年8月LPR改革以來(lái)單次最大降幅。值得注意的是，本次LPR調(diào)整后，1年期MLF與1年期LPR首次分別降至3%和4%以下，具有標(biāo)志性意義。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪了解到，4月中旬MLF利率下行已向市場(chǎng)傳遞LPR調(diào)降信號(hào)，以進(jìn)一步降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。此次1年期LPR和5年期以上LPR降幅不同，構(gòu)成非對(duì)稱降息，意在釋放維持房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定的預(yù)期。LPR下降后將引導(dǎo)貸款利率下降，非金融企業(yè)一般貸款平均利率或降至5.2%以下，創(chuàng)2007年以來(lái)新低。
4月17日中央政治局會(huì)議對(duì)貨幣政策也有新表態(tài)：穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，運(yùn)用降準(zhǔn)、降息、再貸款等手段，保持流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)貸款市場(chǎng)利率下行，把資金用到支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)上。
市場(chǎng)預(yù)計(jì)，未來(lái)貨幣政策仍將穩(wěn)健略偏寬松，LPR大概率繼續(xù)下行，但問(wèn)題是如何將資金用于支持中小微企業(yè)，避免流入房地產(chǎn)市場(chǎng)。
“貨幣寬松仍在途中。”中信證券首席固收分析師明明表示，“在降成本目標(biāo)下，LPR報(bào)價(jià)仍處在下行的通道之中。后續(xù)LPR要繼續(xù)下行則需要進(jìn)一步降息，包括公開(kāi)市場(chǎng)操作利率和存款基準(zhǔn)利率?！?/p>
降低企業(yè)融資成本
2019年8月央行推進(jìn)貸款利率市場(chǎng)化改革。改革后LPR參考MLF，貸款利率則錨定LPR。LPR下行的主要驅(qū)動(dòng)因素包括MLF利率下降、銀行資金成本下降等。
3月30日，央行下調(diào)7天期逆回購(gòu)中標(biāo)利率20BP至2.20%；4月15日，MLF下行20BP——MLF利率下調(diào)意味著本次LPR報(bào)價(jià)基礎(chǔ)已經(jīng)下行，而且央行逆回購(gòu)利率下調(diào)后，銀行在貨幣市場(chǎng)的邊際資金成本也在下降，因此4月LPR報(bào)價(jià)下行已在市場(chǎng)預(yù)期之中。
“在前期兩次定向降準(zhǔn)的鋪墊下，貨幣市場(chǎng)利率較年初已經(jīng)有了明顯下行，銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)充裕，銀行負(fù)債成本也出現(xiàn)下降。央行此時(shí)選擇大幅下調(diào)MLF利率以壓降LPR，體現(xiàn)了貨幣政策降企業(yè)融資成本的決心?！苯煌ㄣy行金融研究中心首席研究員唐建偉表示。