中國是美國最大的海外債權人，所持有的美國國債在美國整體國債中占據(jù)8%的份額。不過，絕大多數(shù)中國網(wǎng)民和輿論制造者并不知曉美國的預算爭論。但是，幾乎所有的中國人都明白美國政府一直在玩全球經(jīng)濟游戲，并從中獲得好處。

美國以近乎于零的利率發(fā)行國債，而這些國債被來自世界各地的投資者買入囊中。只要聯(lián)邦政府以比國內生產(chǎn)總值增長率（通常是每年增長2-4%）減去實際利率（近些年內，近乎于零或者甚至為負數(shù)）更慢的速度增加債務城池，美國就能夠近乎永遠地大規(guī)模舉債，不用擔心還不上。

不過，讓大多數(shù)中國分析人士難解的是，美國國會和白宮似乎并不明白這種游戲的好處，反而陷入了預算混亂之中。圍繞政府預算展開尖銳斗爭，這在全球政客中間是常有的事情，且本身是件好事情。但若現(xiàn)有部分國債真的出現(xiàn)違約，那么美國政府精彩游戲將開始走向終結。

從一些經(jīng)濟學家的角度來看，更令人不解的是中國政府對美國債務問題的態(tài)度和表現(xiàn)。很多年來，中國的經(jīng)濟學家一直在呼吁政府應該讓海外債務持有多樣化，同時預見到了美國政府預算赤字的持續(xù)增大以及糾纏不清的政治紛爭。

但是，中國政府實際上一直在增加風險敞口。一些人認為，之所以這樣，是因為中國在外匯儲備問題上缺乏選擇。顯然，這是種錯誤的觀點。

一種選擇（盡管不容易做到）就是出售所持有的半數(shù)的美國國債，并在金融資產(chǎn)的三種分類之間做好資金分配。

首先，中國可以買入所有在中國市場運作并在全球股票交易所上市的跨國公司5%的股票。持有這些企業(yè)的股票，就像是給自己投資一樣；

其次，中國應該增加對所有評級高過“AA+”的非美國主權債券的持有，比如說德國或澳大利亞的國債。這種做法能夠幫助中國對沖美元對其他貨幣貶值所催生出的風險。

第三，中國可以買入成熟市場經(jīng)濟體公用事業(yè)單位5%的股票。此舉可以減少中國對國債的依賴。

中國政府對國債感興趣的唯一解釋是，該國和美國的關系。中國對美國國債的持有，既是一種“人質”方案，也是全球最大的兩個經(jīng)濟體之間的綁定工具。每年的5月份，中國的副總理和美國的國務卿都會進行戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話。中國對美國國債的持有，可以時刻提醒美國代表應減少對中國問題（比如說所謂的人民幣操縱或國有企業(yè)補貼）的攻擊。

事實上，這是一種非常微妙的政治經(jīng)濟平衡。然而，一旦美國政治局勢催生實打實的債務違約風險，這種平衡就會迅速瓦解。即便美國能夠避免制造違約災難，不確定性的卷土重來意味著中國政府無法保證自己能夠頂住國內壓力，尤其是來自經(jīng)濟學家的。經(jīng)濟學家一直在反復呼吁中國政府應減少對海外國債的投資。網(wǎng)民也會進一步對政府施壓。

迫于國內壓力，中國政府或許會不得不做出讓步。