來源:中國證券報


降低實體經濟尤其是小微企業(yè)融資成本已見成效。近期,人民銀行發(fā)布的二季度貨幣政策執(zhí)行報告顯示,截至2020年6月末,企業(yè)貸款平均利率已經低于同期個人住房貸款加權平均利率。而以往,這種現(xiàn)象非常罕見。分析人士指出,企業(yè)貸款利率的顯著降低,將有力支持實體經濟發(fā)展。


“蹺蹺板”反轉


一般來說,企業(yè)用于經營的貸款利率會高于住房按揭貸款,其中無抵押信用貸款利率更高,但通常并不容易申請。這主要有兩方面原因:第一,企業(yè)貸款主要是用于經營,利率一般較高,民營中小微企業(yè)貸款利率往往更高。記者了解到,以往不少中小微企業(yè)即使能夠從銀行申請到信貸,也要面臨利率上浮和期限短難題,不少地區(qū)至少要在基準利率上上浮25%以上。部分企業(yè)申請為期一年的流動資金貸款,實際最多使用時間不超過10個月。第二,房貸長期是市場上利率水平最低的貸款種類之一,相關部門還以利息更低的公積金貸款等支持剛需買房。并且,房貸期限最長可長達30年,分拆開來,對個人或者公司的資金壓力要小得多。


然而,在人民銀行近期公布的二季度貨幣政策執(zhí)行報告中,這一“鐵律”被打破,為近年來罕見。


數(shù)據(jù)顯示,2020年6月末,金融機構貸款加權平均利率為5.06%,環(huán)比一季度末下降2BP,同比下降60BP。其中,一般貸款加權平均利率為5.26%,環(huán)比一季度末下降22BP,同比下降68BP;個人住房貸款加權平均利率為5.42%,環(huán)比一季度末下降18BP,同比下降11BP。企業(yè)貸款平均利率為4.64%,較上年12月下降0.48個百分點。


新時代證券分析師鄭嘉偉認為,企業(yè)貸款平均利率環(huán)比一季度末下降18BP,降幅明顯大于同期LPR降幅,反映出LPR改革增強金融機構自主定價能力、提高貸款市場競爭性、疏通市場利率傳導機制正在發(fā)揮作用。


多種政策工具助推


民生銀行首席研究員溫彬對記者表示,6月企業(yè)平均貸款利率低于同期房貸平均利率,主要有兩方面原因。首先,今年以來,一年期LPR和五年期以上LPR整體是非對稱降息,一年期LPR降低幅度明顯高于五年期以上LPR,同時相關方面多次重申堅持“房住不炒”和“不把房地產作為短期刺激經濟的手段”,明確了房地產調控政策的穩(wěn)定性。另一方面,金融機構積極向實體經濟讓利,銀行等金融機構面向實體經濟的實際貸款利率降幅超過了一年期LPR的降幅,從而可以更好地發(fā)揮金融機構對實體經濟的支持作用。


不過,銀行是按照市場規(guī)律經營的金融機構,而實體經濟中相當部分企業(yè)是放貸風險相對較大的中小微企業(yè)。對此,人民銀行推出一攬子政策工具為銀行緩解后顧之憂。


今年以來,人民銀行完善結構性貨幣政策工具體系,“精準滴灌”。目前,3000億元專項再貸款和5000億元再貸款、再貼現(xiàn)政策已基本執(zhí)行完畢,1萬億元再貸款、再貼現(xiàn)政策有序銜接。同時,創(chuàng)新2項直達實體經濟的政策工具,加大對普惠小微企業(yè)的支持力度。


6月1日,兩項直達實體經濟的貨幣政策新工具——普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具和信用貸款支持計劃推出,新工具將銀行的政策執(zhí)行力度與激勵力度掛鉤,精準指導銀行加大對小微企業(yè)的服務力度。


記者了解到,尤其是信用貸款支持計劃的推出,使得很多銀行提升了發(fā)放信用貸款的積極性。在重慶、廣西等地區(qū),面向中小微企業(yè)的信用貸款年利率可低于5%?!斑@么低的利率水平在以前是不可想象的?!敝貞c農商行相關人士對記者表示。


還需多方合力


多位銀行人士對記者表示,除了政策和一攬子工具,金融支持實體經濟還需多方形成合力。


首先要謹防不同貸款間出現(xiàn)套利。以北京為例,目前首套房按揭貸款的利息在5.2%左右,二套房在5.7%左右。而一些銀行目前推出的面向小微企業(yè)抵押經營貸利率不足4.5%,最長可申請20年,性價比遠超房貸,在這種行情下,不排除會有一些套利者鉆政策的空子。記者了解到,不論是消費貸還是裝修貸,實際操作中都有“暗度陳倉”的案例存在,即雖然是以消費或者裝修的理由申請貸款,但最后資金流入了樓市。不過因為前述兩類貸款整體來說授信金額小,還款期限短,預計流入樓市的規(guī)模不大。對此,多位銀行人士對記者表示,目前已經通過加強貸前審核和貸后資金管理杜絕資金挪作他用。


其次,要嚴控貸后風險。不少銀行信貸人士對記者坦言,目前國家下大力氣想解決企業(yè)尤其是中小微企業(yè)融資難、融資貴的問題,出臺了大量政策,今年支持力度非常大。不過中小微企業(yè)融資難、融資貴是全世界范圍內的難題,僅在金融機構的層面很難徹底解決這一問題。銀行在加強實體經濟支持力度的同時也要考慮到資產質量的穩(wěn)定。


“一個直觀感受是很多中小微企業(yè)利潤薄、經營不穩(wěn)定,這是制約中小微企業(yè)發(fā)展最大問題,而并非融資難、融資貴。實際上,有部分利潤穩(wěn)定、現(xiàn)金流充裕且沒有太大擴張想法的中小微企業(yè),請它們貸款都不愿意來申請。”華南地區(qū)某銀行信貸業(yè)務總監(jiān)對記者表示,“我們希望相關各方群策群力,提升企業(yè)尤其是中小微企業(yè)經營能力和抗風險能力,從而保證相關資產質量?!?/p>