上周日，央行發(fā)布通知，決定自5月11日下調(diào)金融機構人民幣貸款和存款基準利率。此后，不少保險公司與銀行迅速調(diào)整銀保渠道銷售策略，一時間，中小險企的高收益理財產(chǎn)品被作為重點銷售對象。 此外，有的險企為保持投資型保險的預期年化收益不變，穩(wěn)定產(chǎn)品的競爭力，維持投資型保險產(chǎn)品保費的正增長，并未適時調(diào)整部分投資性保險的掛鉤基準利率，而是仍然沿用降息前的基準利率?！ ≡鰪姳ｋU產(chǎn)品競爭力 央行決定，自2015年5月11日起下調(diào)金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調(diào)0.25個百分點至5.1%；一年期存款基準利率下調(diào)0.25個百分點至2.25%，同時結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準利率的1.3倍調(diào)整為1.5倍?！ ∑桨沧C券非銀團隊最新發(fā)布降息點評表示，降息對保險行業(yè)有正面影響。對保險行業(yè)的影響將主要體現(xiàn)在保費端和投資端。降息提高當期保險投資收益率，繼而提高投資型保險產(chǎn)品的收益率，同時使保險產(chǎn)品的主要競爭對手銀行理財產(chǎn)品收益率降低，從而提高保險產(chǎn)品的吸引力。中信證券分析師魏濤此前也表示，2012 年保險行業(yè)保費增速放緩的主要原因就是保險產(chǎn)品的競爭力下滑?！ 耐顿Y端來看，降息也有利于資產(chǎn)公允價值提升，提升償付能力和投資收益?！ ∑桨沧C券非銀團隊認為，降息對保險投資的影響短期正面，中長期負面。降息后金融資產(chǎn)價格上漲，對于保險公司當期存量的金融資產(chǎn)如交易性和可供出售類金融資產(chǎn)，投資收益會增加，但對于到期再投資和新增保費的投資，由于成本提高，投資收益反而可能下降?！ 霸诮迪⒅芷诘某跗?，降息給存量資產(chǎn)價格上升帶來的價差收益率大于新增投資成本的提高，但中長期隨著存量資產(chǎn)減少，新增投資成本提高大于存量資產(chǎn)價差收益，因此降息對保險投資短期正面，中長期負面。目前處于本輪降息周期的初期，因此對保險投資影響為正面?！逼桨沧C券非銀團隊分析認為。 魏濤認為，由于債券公允價值與利率負相關，降息能夠促使保險公司可供出售類債券公允價值回升，從而增強保險公司的償付能力。由于存量債券公允價值上升，保險公司可以通過買賣債券獲取價差，從而增加保險公司調(diào)節(jié)當期利潤的能力。另一方面降息對權益市場有一定利好成分，也有利于保險公司權益資產(chǎn)投資的回升?！ ≈行‰U企推高收益理財險 從渠道來看，降息首先影響銀保銷售?！ ∫恢币詠恚y行理財產(chǎn)品作為銀保產(chǎn)品的一大競爭對手，保險與銀行理財往往呈現(xiàn)此消彼漲的態(tài)勢，去年以來包括中國人壽在內(nèi)的多家險企將銀保渠道保費的下滑歸因于銀行理財產(chǎn)品的沖擊?！ ∪A泰證券分析師李聰認為，降息將有助于未來提升保險公司保費的銷售。目前由于銀行間理財產(chǎn)品的收益率居高不下，導致保險公司的產(chǎn)品吸引力下降，此次降息，必將進一步降低銀行間理財產(chǎn)品，特別是短期產(chǎn)品的收益率，也必將提高保險產(chǎn)品的吸引力，未來有望保費收入的增速得到回升。 不過，平安證券非銀團隊表示，從去年11月以及今年2月的兩次降息來看，由于銀行存款利率浮動區(qū)間提高，在市場利率居高不下以及股市分流資金背景下，銀行理財產(chǎn)品利率下降幅度有限，因此降息對保費的正面影響有所打折?！ ”M管如此，不少銀行網(wǎng)點還是適時推出了“可替代利率上浮1.5倍的高收益保險產(chǎn)品一覽表”。記者在某銀行推出的“一覽表”中看到，降息后該行主推的八款保險產(chǎn)品中，預期年化收益率均在4.1%以上，有6款預期年化收益率在4.5%以上，有3款預期年化收益率在5%以上，這3款分別為吉祥鼎盛二號，客戶年化收益率5.00%；生命理財三號，客戶年化收益率5.03%；華夏財富C款，客戶年華收益率5.00%。 某郵儲銀行分行銀保人士表示，央行降息后，公司對銀行網(wǎng)點的電子顯示屏內(nèi)容、客戶短信內(nèi)容、熒光屏顯示內(nèi)容、對客戶的營銷話術做了調(diào)整，部分高收益保險產(chǎn)品被電子顯示屏、熒光屏作為重點滾動推薦對象?！ “舶畋ｋU銀保人士告訴《證券日報》記者，“針對本次調(diào)息，為充分保護客戶權益，主動承擔社會責任，公司幾款投資型保險(家財險、綜合保險)的收益將不受本次調(diào)息影響，掛鉤利率保持本次調(diào)息前所執(zhí)行的水平。” 該銀保人士分析稱，長期來看，銀行理財產(chǎn)品的收益可能會下滑，但近期的銀行理財產(chǎn)品的收益并沒有很明顯的下滑跡象，部分保險公司產(chǎn)品策略的調(diào)整可能主要針對銀行定存?！ ∈聦嵣希捎谑芤嬗诠芍赋掷m(xù)上漲，以及為防止資金外逃，銀行不敢輕易下調(diào)理財產(chǎn)品收益，部分銀行甚至提高預期收益以吸引資金。因此，短期來看，高收益理財險雖略有優(yōu)勢，但優(yōu)勢不明顯。融360監(jiān)測的數(shù)據(jù)也顯示，2015年4月銀行理財產(chǎn)品的平均預期收益率為5.22%，較3月份上升了0.06%，平均投資周期為4.5個月，較3月份的5.1個月有所縮短。(證券日報)