余額寶仿佛金融行業(yè)的攪拌器，不斷攪起“軒然大波”?！ ?月3日，招行原行長馬蔚華在媒體面前表示，錢進入余額寶，用來投貨幣基金，貨幣基金存回銀行，這個一圈，錢成本升高了，對實體經(jīng)濟沒有任何意義?！ ?0日，余額寶官方出面回應質(zhì)疑。阿里小微金融服務集團在名為《基于互聯(lián)網(wǎng)的普惠金融實踐》社會價值報告中稱，企業(yè)的融資成本由市場資金供需決定，而非銀行的吸儲成本。余額寶出現(xiàn)之前，銀行并未因吸儲成本低而降低貸款利率?！ 嶋H上，銀行貸款和吸儲之間的利率邏輯并非余額寶所描述的那么簡單。而馬蔚華的話也還有后半句。 短期內(nèi)提升貸款利率 作為阿里支付寶的產(chǎn)兒，與傳統(tǒng)金融業(yè)相比，余額寶天生帶著互聯(lián)網(wǎng)的高調(diào)氣質(zhì)。其規(guī)模增長速度讓銀行等機構(gòu)咋舌，并馬不停蹄地復制追趕，然而他們都沒跑過馬云的“馬”。自2013年6月成立以來，余額寶只用半年時間便讓天弘基金坐上中國規(guī)模最大基金的位置，據(jù)余額寶最新數(shù)據(jù)，當前規(guī)模已達到5000億，中國基金業(yè)協(xié)會公布的最新統(tǒng)計，2014年1月貨幣基金規(guī)模大增2054億元，總規(guī)模達到9532億元，現(xiàn)在整個貨幣基金的規(guī)模超過1萬億元，余額寶的占比將近50%。 自身增長之余，它所“領導”的“余額寶們”也加速了貨幣基金整體規(guī)模的增長。這時，來自各方的探討和質(zhì)疑聲漸漸增強，認為余額寶改變了銀行負債結(jié)構(gòu)，由此抬高了社會融資成本?！ 』鹉陥髷?shù)據(jù)顯示，2011年貨幣基金中約有25%的資金流向銀行同業(yè)存款，到2013年，這一數(shù)字增長到90%左右。 在質(zhì)疑者看來，“余額寶們”以低投資門檻吸引銀行活期存款客戶，這部分轉(zhuǎn)投向“余額寶們”的資金又以協(xié)議存款形式回流銀行，使銀行負債結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，負債成本增加，銀行為攤平成本，可能會提高貸款利率，把成本轉(zhuǎn)嫁給貸款客戶。 根據(jù)國內(nèi)貨幣基金規(guī)模約1萬億，占銀行系統(tǒng)存款比例接近1%，假設銀行系統(tǒng)存款100萬億元，如果沒有活期存款流入余額寶等貨幣基金，銀行1年共需支出利息19020億元(根據(jù)2013年上市銀行中報計算平均存款利率約1.902%)?！ ‖F(xiàn)在有1%的資金流入貨幣基金再回流銀行，銀行利息支出變成兩部分，銀行存款部分利息支出18919億元(銀行活期存款流失，其他存款保持不變，平均存款利率將提升，大約為1.911%)；以目前余額寶93%投入銀行協(xié)議存款的資金比例，協(xié)議存款利率在6%-7%之間，取6.5%計算，銀行需支付協(xié)議存款部分利息為604億元，1年下來共計19523億元。相比之下，銀行要付出去利息劇增503億元?！ °y行的平均存款利率達到1.95%，與沒有活期存款流出時相比，利息升高0.05%，如果保持利差不變，則貸款利率至少要提高0.05%?！ ‰m然這是在假設其他類型存款不變，并且貨幣量在一年未發(fā)生變化以及貨幣基金投資結(jié)構(gòu)和協(xié)議存款利率未發(fā)生變化的情況下計算，但不難看出，活期存款的流出并且以協(xié)議存款的形式流入必然加大銀行的存款成本，隨著活期存款流出的加大，這種成本也將更加明顯上升。目前，傳統(tǒng)銀行對“余額寶們”的反擊戰(zhàn)主要靠類余額寶的T+0貨幣基金產(chǎn)品，包括平安銀行(10.43, 0.11, 1.07%)、工商銀行(3.25, 0.01, 0.31%)、交通銀行(3.67, 0.02, 0.55%)、中國銀行(2.48, 0.01, 0.40%)、民生銀行(7.50, -0.04, -0.53%)等均有推出，銀行相繼推出這些同類產(chǎn)品，更多為提高客戶的粘度，而并不能降低其存款成本。值得注意的是，這些銀行系的類余額寶產(chǎn)品投入市場后都沒激起漣漪。其在收益率和用戶體驗上均無法與余額寶、理財通等互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品相抗衡。雖然貨幣基金主要是一種看流動性的產(chǎn)品，但對于投資者則更青睞于高收益。自春節(jié)后將近1個月的時間，余額寶的利率一直在下降，最新(3月13日)顯示7日年化收益率5.64%。然而下降的收益率并未對其規(guī)模產(chǎn)生影響。