貨幣市場(chǎng)利率水平、申購(gòu)贖回?cái)?shù)量，左右互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的收益張琳是上海一名公務(wù)員，最初“試水”余額寶時(shí)，只是將零散的、用于淘寶購(gòu)物的錢(qián)放到里面。見(jiàn)收益不錯(cuò)，她陸續(xù)將30萬(wàn)元活期存款都“挪”了過(guò)來(lái)?！叭ャy行買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品手續(xù)復(fù)雜，而且只有到期才知道收益。余額寶能隨時(shí)用手機(jī)操作，每天都看得到收益?！睆埩沾致运懔艘幌?，30萬(wàn)元放到余額里，每個(gè)月能有1000元左右的收益，一年下來(lái)萬(wàn)元左右，不比銀行一年期的理財(cái)產(chǎn)品收益低?！膀v訊理財(cái)通”上市第一天，7日年化收益率達(dá)到7.3%，是活期存款利率的十幾倍，春節(jié)期間更是一度高達(dá)7.902%—收益率如此之高的確讓人眼熱。然而，春節(jié)一過(guò)，各路互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的收益率齊齊下跌。投資者質(zhì)疑：漲漲跌跌的原因是什么？讓銀行存款望塵莫及的高收益能持續(xù)嗎？業(yè)內(nèi)人士表示：高收益競(jìng)賽難持續(xù)，追求穩(wěn)健收益方為上策。首先，從互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品資金的投資標(biāo)的看，主要對(duì)接的是貨幣市場(chǎng)基金，投資于貨幣市場(chǎng)上的短期國(guó)債、同業(yè)存款、央行票據(jù)等。某業(yè)內(nèi)人士說(shuō)：“貨幣市場(chǎng)的利率水平會(huì)隨資金緊張程度波動(dòng)。去年一段時(shí)間資金面相對(duì)緊張，貨幣基金的收益率基本都在5%左右。特別是春節(jié)之前，機(jī)構(gòu)資金備付需求上升，資金異常‘緊俏’，導(dǎo)致貨幣基金收益率上升，余額寶等收益隨之水漲船高。可春節(jié)過(guò)后，資金逐漸回流到銀行，貨幣市場(chǎng)利率隨之下降，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益也就下來(lái)了。”他提出，未來(lái)隨著利率市場(chǎng)化推進(jìn)，銀行間市場(chǎng)利率和個(gè)人存款利率的巨大差距會(huì)逐漸縮小，雖然這個(gè)過(guò)程會(huì)很漫長(zhǎng)，但互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品遲早會(huì)面對(duì)。其次，基金申購(gòu)贖回的情況也會(huì)影響互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的收益。天弘基金增利寶基金經(jīng)理王登峰指出，申購(gòu)贖回量影響存量資產(chǎn)對(duì)組合收益的貢獻(xiàn)，從而影響總收益?！叭绻泿攀袌?chǎng)利率下降時(shí)申購(gòu)量大，收益率就會(huì)下降。理想狀態(tài)是，市場(chǎng)利率高的時(shí)候凈申購(gòu)，利率低時(shí)能凈贖回。目前貨幣市場(chǎng)利率逐步走低，而余額寶仍處于凈申購(gòu)，因而收益不會(huì)持續(xù)維持高位，將有所下降?！?p>“并非收益越高越好，過(guò)高收益率不僅難以持續(xù)，也抬高全社會(huì)融資成本，傷及整體經(jīng)濟(jì)，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)就成了無(wú)源之水。”阿里小微金融服務(wù)集團(tuán)理財(cái)事業(yè)部總監(jiān)祖國(guó)明認(rèn)為收益穩(wěn)定至關(guān)重要，他表示余額寶關(guān)注基金的流動(dòng)性，目前將90%的資產(chǎn)配置在存款產(chǎn)品上，同時(shí)也關(guān)注基金收益的穩(wěn)定性，今年余額寶將更偏重于投資期限為3—6個(gè)月的產(chǎn)品，就是為了突出一個(gè)“穩(wěn)”字。