很多企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，需要涉及到銀行融資。而我們的大部分企業(yè)在面對(duì)融資產(chǎn)品做選擇時(shí)，往往都會(huì)追求利率的最低化。那么，這樣做的決策一定對(duì)嗎？
老程認(rèn)為：站在企業(yè)綜合的財(cái)務(wù)思維角度來看，用便宜的錢雖然重要，但并不是融資決策最重要的原則。企業(yè)融資決策的第一原則應(yīng)該是“匹配”，即項(xiàng)目投資回款周期和銀行貸款授信周期時(shí)間上的匹配。
眾所周知，因?yàn)闀r(shí)間短，銀行承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就低，所以短期借款利率通常比長(zhǎng)期借款利率要低。對(duì)企業(yè)來講，用便宜的錢是融資決策的一個(gè)重要原則。降低資金成本，從而增加經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)的上市公司中，超過60%的企業(yè)都需要長(zhǎng)期貸款。因?yàn)樯鲜泄就贾皇琴Y產(chǎn)實(shí)力雄厚，現(xiàn)金流卻比較緊張。但是這些企業(yè)在銀行的信用等級(jí)一般都比較高，很容易獲取銀行貸款。為什么這些公司明知道短期借款利率低，還要去選擇長(zhǎng)期借款呢？原因就在于：短期債務(wù)和長(zhǎng)期投資項(xiàng)目的期限是不匹配的。
短期貸款用于長(zhǎng)期項(xiàng)目的做法，在財(cái)務(wù)管理學(xué)中叫“短貸長(zhǎng)投”。在日常的操作中，企業(yè)如果沒有專業(yè)的財(cái)務(wù)規(guī)劃，往往因?yàn)槎唐谫J款利率低，就會(huì)傾向使用短期貸款用于長(zhǎng)期項(xiàng)目。其實(shí)，這是一種非常危險(xiǎn)的財(cái)務(wù)運(yùn)作方式，在這種情況下，企業(yè)必須有足夠的能力持續(xù)創(chuàng)造良好的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流，否則，如果企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力下降，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流匱乏，就會(huì)使企業(yè)資金周轉(zhuǎn)發(fā)生困難，從而造成流動(dòng)比率下降，償債能力惡化，陷入難以自拔的財(cái)務(wù)困境。