1.內(nèi)部管理融資


法人或者其他組織在本單位內(nèi)部通過借款形式向職工籌集資金,用于本單位生產(chǎn)、經(jīng)營的一種融資形式。按照現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論中的“優(yōu)序理論”,企業(yè)融資的首選是企業(yè)的內(nèi)部資金,主要是指企業(yè)留存的稅后利潤,在內(nèi)部融資不足時,再進行外部融資。


內(nèi)部融資成本相對較低、風險最小、使用靈活自主。以內(nèi)部融資為主要融資方式的企業(yè)可以有效控制財務(wù)風險,保持穩(wěn)健的財務(wù)狀況。企業(yè)內(nèi)部融資來源主要包括:留存收益借款和內(nèi)部員工集資。其他還可有親友借款、股東借款等,一般用于創(chuàng)業(yè)初期。留存收益是指企業(yè)從歷年實現(xiàn)的利潤中提取或留存于企業(yè)的內(nèi)部積累,它來源于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動所實現(xiàn)的凈利潤,包括企業(yè)的盈余公積(包括法定公積金、任意公積金)和未分配利潤兩個部分。


2.應(yīng)收賬款融資


指企業(yè)以自己的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給銀行并申請貸款,銀行的貸款額一般為應(yīng)收賬款面值的50%~90%,企業(yè)將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給銀行后,應(yīng)向買方發(fā)出轉(zhuǎn)讓通知,并要求其付款至融資銀行。此外,為了鼓勵客戶提前付款而提供一定的現(xiàn)金折扣(付款越早,付款折扣越大),也是一種資金融通方式。


3.應(yīng)付賬款融資


商業(yè)信用融資的一種,是生產(chǎn)、批發(fā)性企業(yè)常使用的融資方式。應(yīng)付賬款是指企業(yè)購買貨物未付款而形成的對供貨方的欠賬,即賣方允許買方在購貨后的一定時間內(nèi)支付貨款的一種商品交易形式。


在規(guī)范的商業(yè)信用行為中,債權(quán)人(供貨商)為了控制應(yīng)付賬款期限和額度,往往向債務(wù)人(購貨商)提出信用政策。信用政策包括信用期限和給買方的購貨折扣與折扣期,如“2/10,n/30”,表示客戶若在10天內(nèi)付款,可享受2%的貨款折扣,若10天后付款,則不享受購貨折扣優(yōu)惠,應(yīng)付賬款的商業(yè)信用期限最長不超過30天。


應(yīng)付賬款融資最大的特點在于易于取得,無需辦理籌資手續(xù)和支付籌資費用,而且它在一些情況下是不承擔資金成本的。缺點在于期限較短,放棄現(xiàn)金折扣的機會成本很高。


4.預(yù)收貨款融資


商業(yè)信用融資的一種。預(yù)收貨款是指銷貨企業(yè)按照合同或協(xié)議約定,在交付貨物之前向購貨企業(yè)預(yù)先收取部分或全部貨物價款的信用形式。它相當于銷貨企業(yè)向購貨企業(yè)先借一筆款項,然后再用貨物抵償。購買方企業(yè)融資條件:(1)經(jīng)營效益好,信譽高。(2)好的生產(chǎn)計劃和足夠的產(chǎn)品產(chǎn)量做保證。(3)動力、原料、燃料等有保證。(4)供貨樣品質(zhì)量與產(chǎn)品一致。(5)真實的廣告宣傳。(6)購銷雙方應(yīng)簽定合同,從法律上保障購銷雙方合法權(quán)益。


5.企業(yè)授信融資


銀行對一些經(jīng)營狀況好、信用可靠的企業(yè),授予一定時期內(nèi)一定金額的信貸額度,企業(yè)在有效期與額度范圍內(nèi)可以循環(huán)使用。綜合授信額度由企業(yè)一次性申報有關(guān)材料,銀行一次性審批。企業(yè)可以根據(jù)自己的營運情況分期用款,隨借隨還,企業(yè)借款十分方便,同時也節(jié)約了融資成本。銀行采用這種方式提供貸款,一般是對有工商登記、年檢合格、管理有方、信譽可靠、同銀行有較長期合作關(guān)系的企業(yè)。


6.信用擔保貸款


目前在全國31個省市中,已有100多個城市建立了中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)。這些機構(gòu)大多實行會員制管理的形式,屬于公共服務(wù)性、行業(yè)自律性、自身非盈利性組織。擔?;鸬膩碓矗话闶怯僧?shù)卣斦芸?、會員自愿交納的會員基金、社會募集的資金、商業(yè)銀行的資金等幾部分組成。會員企業(yè)向銀行借款時,可以由中小企業(yè)擔保機構(gòu)予以擔保。


另外,中小企業(yè)還可以向?qū)iT開展中介服務(wù)的擔保公司尋求擔保服務(wù)。當企業(yè)提供不出銀行所能接受的擔保措施時,如抵押、質(zhì)押或第三方信用保證人等,擔保公司即可以解決這些難題。因為與銀行相比,擔保公司對抵押品的要求更為靈活。當然,擔保公司為了保障自己的利益,往往會要求企業(yè)提供反擔保措施,有時擔保公司還會派員到企業(yè)監(jiān)控資金流動情況。


7.企業(yè)債券融資


通過發(fā)行債券吸收資金。債券融資與股票融資一樣,同屬于直接融資。需要資金的單位直接到市場上融資,借貸雙方存在直接的對應(yīng)關(guān)系。政策支持采用企業(yè)債券、項目收益?zhèn)?、公司債券、中期票?jù)等方式通過債券市場籌措投資資金。中小企業(yè)的債券利率較高,籌資成本大。與商業(yè)銀行存款利率相比,債券發(fā)行者為吸引社會閑散資金,其債券利率通常要高于同期的銀行存款利率;與商業(yè)銀行貸款利率相比,資信度較高的政府債券和大企業(yè)、大金融機構(gòu)債券的利率一般要低于同期貸款利率,而資信度較低的中小企業(yè)債券的利率則可能要高于同期貸款利率。


8.可轉(zhuǎn)換債券融資


衍生工具融資的一種。這種債券可根據(jù)一定的條件轉(zhuǎn)換成公司股票,靈活性較大,所以公司能以較低的利率售出,而且,可轉(zhuǎn)換債券一旦轉(zhuǎn)換成股票后,即變成企業(yè)的資本金,企業(yè)無需償還??赊D(zhuǎn)換債券是一種混合型證券,是公司普通債券與證券期權(quán)的組合體??赊D(zhuǎn)換債券的持有人在一定期限內(nèi),可以按照事先規(guī)定的價格或者轉(zhuǎn)換比例,自由地選擇是否轉(zhuǎn)換為公司普通股。


由于可轉(zhuǎn)換債券持有人具有在未來按一定的價格購買股票的權(quán)利,因此可轉(zhuǎn)換債券實質(zhì)上是一種未來的買入期權(quán)??赊D(zhuǎn)換債券在正常持有期,屬于債權(quán)性質(zhì);轉(zhuǎn)換成股票后,屬于股權(quán)性質(zhì)??赊D(zhuǎn)換債券一般都會有贖回條款,發(fā)債公司在可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換前,可以按一定條件贖回債券。


9.有價證券抵押貸款


有價證券抵押貸款業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行對現(xiàn)有的證券交易管理以及存款管理等產(chǎn)品和服務(wù)進行整合而開發(fā)出的一種新型貸款業(yè)務(wù)。銀行的客戶通過該業(yè)務(wù)可以用自己持有的有價證券或存款作為抵押資產(chǎn)申請貸款,而銀行會根據(jù)抵押資產(chǎn)的實際市場價值以及客戶的需求向客戶提供各種形式和額度的借貸。抵押貸款業(yè)務(wù)為客戶提供了在資產(chǎn)收益和流動性之間的平衡工具??杀A魢鴤善钡念A(yù)期收益,可分批贖回。債券一般為不記名債券。


10.存貨質(zhì)押融資


是中小企業(yè)以原材料、半成品和產(chǎn)成品等存貨作為質(zhì)押向金融機構(gòu)融資的業(yè)務(wù)。需要融資的企業(yè)(即借方),將其擁有的存貨做質(zhì)物,向資金提供企業(yè)(即貸方)出質(zhì),同時將質(zhì)物轉(zhuǎn)交給具有合法保管存貨資格的物流企業(yè)(中介方)進行保管,以獲得貸方貸款,是物流企業(yè)參與下的動產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務(wù)。有融資需求的中小企業(yè),如果不動產(chǎn)缺乏往往難以獲得銀行的貸款。而在經(jīng)濟發(fā)達國家,存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)已經(jīng)開展得相當成熟。在美國等發(fā)達國家,70%的擔保來自于以應(yīng)收賬款和存貨為主的動產(chǎn)擔保。存貨質(zhì)押融資是利用企業(yè)與上下游真實的貿(mào)易行為中的動產(chǎn)為質(zhì)押從銀行等金融機構(gòu)獲得貸款。


11.不動產(chǎn)、動產(chǎn)抵押融資


申請人利用所擁有的合法的不動產(chǎn)、動產(chǎn)作為抵押物,通過金融機構(gòu)快速解決資金短缺問題的融資服務(wù)。融資特點:手續(xù)簡便,速度快,還款自由。融資條件:房地產(chǎn)抵押貸款、土地使用權(quán)抵押貸款、設(shè)備抵押融資、動產(chǎn)質(zhì)押融資、浮動抵押(產(chǎn)品、半成品等)貸款等。合法的可抵押房產(chǎn),融資額度可在房產(chǎn)評估值的60%以內(nèi)。


12.經(jīng)營性物業(yè)抵押貸款


是指銀行向經(jīng)營性物業(yè)的法人發(fā)放的,以其所擁有的物業(yè)作為貸款抵押物,還款來源包括但不限于經(jīng)營性物業(yè)的經(jīng)營收入的貸款。經(jīng)營性物業(yè)是指完成竣工驗收并投入商業(yè)運營,經(jīng)營性現(xiàn)金流量較為充裕、綜合收益較好、還款來源穩(wěn)定的商業(yè)營業(yè)用房和辦公用房,包括商業(yè)樓宇、星級賓館酒店、綜合商業(yè)設(shè)施(如商場、商鋪)等商業(yè)用房。期限最長一般不超過8年,最長可達15年。


13.知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資


一種相對新型的融資方式,區(qū)別于傳統(tǒng)的以不動產(chǎn)作為抵押物向金融機構(gòu)申請貸款的方式,指企業(yè)或個人以合法擁有的專利權(quán)、商標專用權(quán)、著作權(quán)中的財產(chǎn)權(quán)經(jīng)評估后作為質(zhì)押物,向銀行申請融資。知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資在歐美發(fā)達國家已十分普遍,在我國則處于起步試點階段。主要面向中小企業(yè),運用知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貼息、扶持中介服務(wù)等手段,降低企業(yè)運用知識產(chǎn)權(quán)融資的成本,在專業(yè)評估機構(gòu)和銀行之間搭建知識產(chǎn)權(quán)融資服務(wù)平臺。


《公司法》明確規(guī)定:“出資方式更靈活。允許股東以貨幣、實物、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)以外的其他財產(chǎn)出資,其登記辦法由國家工商總局會同國務(wù)院有關(guān)部門規(guī)定。以知識產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)出資的,允許其比例最高可達到注冊資本總額70%?!薄稉7ā芬裁鞔_規(guī)定,商標專用權(quán)、專利權(quán)等權(quán)利可以質(zhì)押。


14.品牌融資


品牌資本是代表特定品牌象征的企業(yè)資本,是一種超越生產(chǎn)、商品本身和所有有形資產(chǎn)以外的價值。企業(yè)利用品牌優(yōu)勢融入資金等資源,往往能帶來和創(chuàng)造比有形資本還快的增值效應(yīng)。品牌是信譽,可提供顧客從不懷疑的承諾。品牌是一種永恒不變的質(zhì)量象征,為顧客提供著無可替代的價值。一個成功品牌可以連接很多品牌項下的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。這個經(jīng)典故事可以說明成功的品牌是核心競爭力的象征:可口可樂公司總裁羅伯特·伍德拉夫曾自豪地對世界宣布,即使可口可樂公司在一夜之間化為灰燼,憑著可口可樂的品牌資產(chǎn),會在很短的時間內(nèi)重建可樂帝國。


15.經(jīng)營權(quán)擔保貸款


根據(jù)《物權(quán)法》等要求,財產(chǎn)權(quán)利出質(zhì),必須有法律和行政法規(guī)的明確規(guī)定,經(jīng)營權(quán)是不能作為質(zhì)押標的的。2014年11月,國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于創(chuàng)新重點領(lǐng)域投融資機制鼓勵社會投資的指導(dǎo)意見》,明確規(guī)定:“支持開展以排污權(quán)、收費權(quán)、集體林權(quán)、特許經(jīng)營權(quán)、購買服務(wù)協(xié)議預(yù)期收益、集體土地承包經(jīng)營權(quán)等為擔保的貸款業(yè)務(wù)?!背鲎馄嚱?jīng)營權(quán)、出口退稅賬戶、荒地等土地承包經(jīng)營權(quán)等,均應(yīng)屬于國家明確支持的可作為擔保貸款的項目。中國人民銀行《應(yīng)收賬款出質(zhì)登記辦法》中將“收費權(quán)”作為應(yīng)收賬款的種類之一。


16.預(yù)期收益質(zhì)押貸款


2015年4月,國家發(fā)改委聯(lián)合財政部、住建部、交通運輸部、水利部、中國人民銀行印發(fā)的《基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法》,明確規(guī)定在境內(nèi)能源、交通運輸、水利、環(huán)境保護、市政工程等基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)領(lǐng)域開展特許經(jīng)營活動,境內(nèi)外法人或其他組織均可通過公開競爭,參與投資、建設(shè)和運營基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)并獲得收益。允許以預(yù)期收益質(zhì)押貸款、設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金、成立私募基金、發(fā)行各種票據(jù)債券的形式,拓寬融資渠道。在特許經(jīng)營的價格或收費機制方面,政府可根據(jù)協(xié)議給予必要的財政補貼,并簡化規(guī)劃選址、用地、項目核準等手續(xù)。政策性、開發(fā)性金融機構(gòu)可給予差異化信貸支持,貸款期限最長可達30年。


近年來,多地開展利用工程供水、供熱、發(fā)電、污水垃圾處理等預(yù)期收益質(zhì)押貸款,允許利用相關(guān)收益作為還款來源。


17.商業(yè)票據(jù)融資


商業(yè)信用融資的一種。商業(yè)票據(jù)是指由金融公司或某些企業(yè)簽發(fā),無條件約定自己或要求他人支付一定金額,可流通轉(zhuǎn)讓的有價證券,持有人具有一定權(quán)力的憑證,如匯票、本票、支票等。企業(yè)商業(yè)票據(jù)融資的特點:


(1)無擔保。所謂無擔保,是指無實體財產(chǎn)作抵押擔保品,只以發(fā)行公司的聲譽、實力地位作擔保。


(2)期限短。一般地,大中型公司發(fā)行的商業(yè)票據(jù)的期限為1~6個月,大型金融公司發(fā)行的則為1~9個月,最短的有以天數(shù)計期的商業(yè)票據(jù)。


(3)見票即付。商業(yè)票據(jù)有明確的到期日,到期時債務(wù)人必須無條件地向債權(quán)人或持票人支付確定的金額,不得以任何理由為借口拒絕或延期支付。


(4)商業(yè)票據(jù)以其面額為發(fā)行價格。


(5)利率低,一般低于銀行貸款利率,但高于國庫券利率。


(6)限制少。商業(yè)票據(jù)融資方式不像其他融資方式受到較多法律法規(guī)限制,而且沒有最高限額限制,從而使公司有廣泛的資金來源。


18.票據(jù)貼現(xiàn)融資


票據(jù)貼現(xiàn)融資,是指票據(jù)持有人將商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行,取得扣除貼現(xiàn)利息后的資金。在我國,商業(yè)票據(jù)主要是指銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票。這種融資方式的好處之一是銀行不按照企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模來放款,而是依據(jù)市場情況(銷售合同)來貸款。企業(yè)收到票據(jù)至票據(jù)到期兌現(xiàn)之日,往往是少則幾十天,多則數(shù)百天,資金在這段時間處于閑置狀態(tài)。企業(yè)如果能充分利用票據(jù)貼現(xiàn)融資,遠比申請貸款手續(xù)簡便,而且融資成本很低。票據(jù)貼現(xiàn)只需帶上相應(yīng)的票據(jù)到銀行辦理有關(guān)手續(xù)即可,一般在3個營業(yè)日內(nèi)就能辦妥,對于企業(yè)來說,這是“用明天的錢賺后天的錢”,這種融資方式值得中小企業(yè)廣泛、積極地利用。


19.項目包裝融資


是根據(jù)市場運行規(guī)律,經(jīng)過周密的構(gòu)思和策劃,提供項目進行包裝和運作的一種融資模式,它要求項目包裝的創(chuàng)意性、獨特性、包裝性、科學(xué)性和可行性。


項目包裝中最核心的部分是可行性研究,同時,要有確認項目是否立項及批準部門,支持項目的法律、法規(guī)和經(jīng)濟政策。要對自有的項目做好市場預(yù)測,對項目前景、財務(wù)預(yù)測、融資需求、建議融資方式及項目合作方式等,都需要認真研究確定。


20.買方貸款


如果企業(yè)的產(chǎn)品有可靠的銷路,但在自身資本金不足、財務(wù)管理基礎(chǔ)較差、可以提供的擔保品或?qū)で蟮谌綋1容^困難的情況下,銀行可以按照銷售合同,對其產(chǎn)品的購買方提供貸款支持。賣方可以向買方收取一定比例的預(yù)付款,以解決生產(chǎn)過程中的資金困難?;蛘哂少I方簽發(fā)銀行承兌匯票,賣方持匯票到銀行貼現(xiàn)。


21.產(chǎn)權(quán)交易融資


是指企業(yè)的資產(chǎn)以商品的形式作價交易的一種融資方法。產(chǎn)權(quán)交易融資是投資者以產(chǎn)權(quán)為交易對象,通過產(chǎn)權(quán)交易中心,以獲取收益為目標的特殊買賣活動。產(chǎn)權(quán)交易的目的是優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、有利于資源配置、提高資源使用效率。在產(chǎn)權(quán)交易中心實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)交易結(jié)算交割,受讓方將產(chǎn)權(quán)交易價款交產(chǎn)權(quán)交易中心。交易雙方持產(chǎn)權(quán)交易鑒證書,在工商等部門辦理變更手續(xù),同時出讓方領(lǐng)取產(chǎn)權(quán)交易價款。


22.上市融資


將經(jīng)營公司的全部資本等額劃分,表現(xiàn)為股票形式,經(jīng)批準后上市流通,公開發(fā)行。由投資者直接購買,短時間內(nèi)可籌集到巨額資金。上市融資本質(zhì)上是企業(yè)所有者通過出售可接收的部分股權(quán)換取企業(yè)當期急需的發(fā)展資金,依靠資本市場這種短期的輸血促使企業(yè)的蛋糕迅速做大。具有以下優(yōu)點:(1)所籌資金具有永久性,無到期日,沒有還本壓力;(2)一次籌資金額大;(3)用款限制相對較松;(4)提高企業(yè)的知名度,為企業(yè)帶來良好聲譽等。當然,相對應(yīng)的上市門檻很高,風險也很大。


23.買殼上市融資


企業(yè)因為擁有的資產(chǎn)暫時未完全達到上市規(guī)則要求,可通過收購一家已上市公司在較短時間內(nèi)達到上市的目的,采用買殼上市的方法融資。買殼上市又稱“逆向收購”,是指非上市公司購買一家上市公司一定比例的股權(quán)來取得上市的地位,然后注入自己有關(guān)業(yè)務(wù)及資產(chǎn),實現(xiàn)間接上市的目的。一般而言,買殼上市是民營企業(yè)的較好選擇。


24.增資擴股融資


是指企業(yè)通過社會募集股份、發(fā)行股票、新股東投資入股或原股東增加投資等方式擴大股本來獲得所需資金的一種融資方式。按擴充股權(quán)的價格與股權(quán)原有賬面價格的關(guān)系,增資擴股融資可分為溢價擴股融資與平價擴股融資。按資金來源形式的不同,增資擴股融資又可分為內(nèi)源融資與外源融資的增資擴股。


這一融資模式優(yōu)點在于:增資擴股的資金屬于企業(yè)自有的資本,不需要還本付息;即使分配紅利,也需要根據(jù)企業(yè)經(jīng)營狀況來決定,所以基本上沒有什么財務(wù)風險。增資擴股的“資金”既可以是現(xiàn)金,也可以是實物,還可以是場地使用權(quán),無形資產(chǎn)和專利權(quán)作價。企業(yè)根據(jù)經(jīng)營狀況向投資者支付報酬,靈活有彈性,沒有固定支付的壓力,所以不會導(dǎo)致較大的財務(wù)風險。其不足之處在于:一方面是資金成本比較高,另一方面是增資擴股融資容易分散股權(quán),投資者可能要求獲得一定的經(jīng)營管理權(quán),會影響或者完全控制企業(yè)的經(jīng)營。


25.杠桿收購融資


杠桿收購融資簡稱杠桿融資,有時候也稱作“杠桿收購貸款”。它是以企業(yè)兼并為活動背景的,是指某一企業(yè)擬收購其他企業(yè)進行結(jié)構(gòu)調(diào)整和資產(chǎn)重組時,以被收購企業(yè)資產(chǎn)和將來的收益能力做抵押,從銀行籌集部分資金用于收購行為的一種財務(wù)管理活動。在一般情況下,借入資金占收購資金總額的70%-80%,其余部分為自有資金,通過財務(wù)杠桿效應(yīng)便可成功的收購企業(yè)或其部分股權(quán)。


對企業(yè)而言,采用杠桿收購這種先進的融資策略,不僅能迅速的籌措到資金,而且收購一家企業(yè)要比新建一家企業(yè)來的快、而且效率也高。這是一種十分靈活的融資方式,采用不同的操作技巧,可以設(shè)計不同的財務(wù)模式。