4月23日晚間，免稅龍頭中國中免(601888)發(fā)布了2024年一季報。財報顯示，2024年第一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入188.07億元，同比下降9.45%；歸母凈利潤23.06億元，同比增長0.25%；扣非凈利潤為22.99億元，同比增長0.15%；基本每股收益1.11元。
實際上，此前的4月9日，中國中免就曾發(fā)布了一季度業(yè)績快報。中國中免彼時表示，報告期內(nèi)，隨著出入境免稅業(yè)務(wù)的進(jìn)一步恢復(fù)，公司線下業(yè)務(wù)占比不斷回升，商品銷售結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。
中國中免主要從事以免稅為主的旅游零售業(yè)務(wù)，包括煙酒、香化、精品、服飾、電子產(chǎn)品等免稅商品的批發(fā)、零售等業(yè)務(wù)。作為中國免稅行業(yè)代表企業(yè)，中國中免在海南省擁有6家離島免稅店，包括目前全球第一大和第二大的免稅商業(yè)綜合體——?？趪H免稅城和三亞國際免稅城。
2023年，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入675.40億元，同比增長24.08%；實現(xiàn)利潤總額86.46億元，同比增長13.50%；實現(xiàn)歸母凈利潤67.14億元，同比增長33.46%。中國中免稱，營業(yè)收入變動的主要原因是報告期內(nèi)受益于國內(nèi)旅游市場逐步恢復(fù)向好，帶動銷售收入尤其是線下銷售持續(xù)增長。
從行業(yè)角度看，目前，海南離島免稅經(jīng)營主體共6家，離島免稅店12家。中國中免在年報中表示，在經(jīng)歷2022年的市場遇冷后，2023年離島免稅市場持續(xù)復(fù)蘇，全年離島免稅店銷售額已恢復(fù)至2021年九成以上的水平。
2023年，中國中免也在穩(wěn)步拓展渠道資源?？诎肚婪矫妫九c首都機場、上海機場簽署補充協(xié)議，有利于進(jìn)一步提高機場免稅業(yè)務(wù)市場競爭力；公司成功中標(biāo)天津濱海國際機場進(jìn)出境免稅店項目以及大連周水子國際機場、云南天保口岸、云南瑞麗口岸、云南畹町口岸等出境免稅店項目經(jīng)營權(quán)，并獲得成都雙流國際機場、上海浦東國際機場、上海虹橋國際機場、哈爾濱太平國際機場、廣州南站等有稅項目經(jīng)營權(quán)，進(jìn)一步鞏固了公司在國內(nèi)大中型機場及口岸的渠道優(yōu)勢。
海外渠道方面，公司有序推進(jìn)海外項目拓展及免稅經(jīng)營權(quán)投標(biāo)工作，成功獲取柬埔寨暹粒吳哥國際機場免稅店經(jīng)營權(quán)并實現(xiàn)開業(yè)，中標(biāo)新加坡樟宜機場麒麟精品店經(jīng)營權(quán)，實現(xiàn)“愛達(dá)?魔都號”“地中海號”郵輪免稅店開業(yè)。
2023年財報和2024年一季度業(yè)績快報發(fā)布后，不少券商發(fā)布研報，表示看好中國中免未來發(fā)展。
民生證券認(rèn)為，公司發(fā)布2024年一季度業(yè)績快報，超市場預(yù)期，相關(guān)業(yè)績變動或與所得稅率變化有關(guān)。新租金協(xié)議有望降低公司機場租金費用，出入境客流修復(fù)有望帶動口岸免稅收入，增收降費下公司口岸免稅業(yè)務(wù)后續(xù)將貢獻(xiàn)業(yè)績彈性；市內(nèi)免稅政策有望加速推出，貢獻(xiàn)潛在增量。此外，公司實控人為國務(wù)院國資委隸屬央企，長期看公司未來市值表現(xiàn)將和企業(yè)負(fù)責(zé)人考核掛鉤，經(jīng)營效益有望提升。
華泰證券認(rèn)為，2023年海南區(qū)域新增177個國內(nèi)外知名品牌，對標(biāo)一線品牌運營及服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)開展“S店”項目，14家“S店”試點店鋪全年銷售額同比增長65%。同時，公司穩(wěn)步有序推進(jìn)重點項目。截至2024年3月，海棠灣一期2號地商業(yè)部分已開業(yè)運營，酒店部分推進(jìn)地上結(jié)構(gòu)施工；海棠灣三期完成建筑方案設(shè)計；?？趪H免稅城地塊1-3建設(shè)有序推進(jìn)。2024年整體中高端消費溫和復(fù)蘇，離島免稅銷售收入受高基數(shù)影響同比或有所承壓，機場線下渠道經(jīng)營修復(fù)趨勢有望持續(xù)向上。