10月信貸放緩符合預期房貸仍占大頭

“總體看貨幣信貸增速在放緩，這既有國慶長假的季節(jié)性因素，也有貨幣政策側重點的變化。但房貸仍占新增貸款的主體，說明房地產調控的長期性和復雜性?！敝袊缈圃航鹑谒y行研究室主任曾剛分析指出。

從更直接反映和影響經(jīng)濟運行的指標――新增人民幣貸款看，10月份的6513億元，比上月的1.22萬億元大幅減少，但比去年同期多增了1377億元。

“新增貸款雖然比上月有較大回落，但從過去3年平均數(shù)看，10月份新增貸款還是比較多的。這說明金融保持了對實體經(jīng)濟的支持力度，在企業(yè)投資企穩(wěn)后給予了相應的資金支持?！敝袊裆y行首席研究員溫彬認為。

通常而言，新增貸款的月度變動受季節(jié)性因素和銀行投放節(jié)奏的影響較大。曾剛指出，10月份因為有國慶長假因素，信貸活動有所減少，不能因為一個月的新增貸款數(shù)據(jù)大幅減少，就認為貨幣信貸收緊了或實體經(jīng)濟下滑了。

14日公布的數(shù)據(jù)顯示，實體經(jīng)濟10月份總體上延續(xù)了8、9月份出現(xiàn)的積極向好勢頭：當月全國規(guī)模以上工業(yè)增速與上月持平，同比加快0.5個百分點；前10個月固定資產投資增速比前9個月加快0.1個百分點。

“實體經(jīng)濟的活躍度在逐步回升。雖然還需要進一步觀察，但貨幣政策顯然不能只盯著穩(wěn)增長一點，而要兼顧穩(wěn)增長和抑制資產泡沫的平衡，防止流動性過于充裕造成的風險?！痹鴦傊赋?。

值得注意的是，10月份新增房貸的總量，并沒有隨部分城市推出房地產調控措施“應聲而落”。

以住房按揭貸款為主的住戶中長期貸款10月份仍保持了強勁勢頭。10月份住戶中長期貸款占新增貸款的75.1%，而8月份這一占比是55.7%。此外，前10月全國房地產開發(fā)投資同比增速仍比前9月加快0.8個百分點。

“新的調控政策出臺后，其實在房價和銷量上已經(jīng)起到比較明顯的作用。然而考慮到政策時滯性，10月份房貸仍受此前的樓市銷售情況影響較大。隨后一段時間，房貸占比的回落或許會更為明顯?！苯煌ㄣy行首席經(jīng)濟學家連平說。

曾剛認為，房地產市場的調控應當是多措并舉的，貨幣信貸不是唯一手段。一方面要注意防止流動性過于充裕，資金涌入房地產市場推動房價快速上漲；另一方面要改革土地供應制度、戶籍制度，完善公共服務體系，采取綜合性手段穩(wěn)定房價。

在年內剩下的一個半月里，貨幣信貸將會呈現(xiàn)怎樣的走向？浙商銀行經(jīng)濟分析師楊躍認為，受國慶節(jié)后密集出臺的房產新調控措施的影響，居民部門加桿杠水平短期內繼續(xù)大幅上升的空間較小。銀行對公貸款存在“前多后少”的季節(jié)性投放節(jié)奏，年內剩下時間里實體經(jīng)濟貸款仍會維持低位增長。

“未來貨幣政策一邊要考慮穩(wěn)增長和抑制資產泡沫的平衡，還要考慮應對美聯(lián)儲可能進行的加息，必須密切關注市場動向，隨時預調微調?！痹鴦傤A計。

中國人民銀行日前公布的三季度貨幣政策執(zhí)行報告指出，市場上討論的“棄匯率、穩(wěn)房價”和“棄房價、穩(wěn)匯率”都不是好的做法，就貨幣政策而言，關鍵是要繼續(xù)保持穩(wěn)健和中性適度的貨幣環(huán)境。