瀘州市商業(yè)銀行（以下簡稱“瀘州銀行”）近日首次披露港股上市招股書。根據(jù)招股書顯示，近年來瀘州銀行資產(chǎn)規(guī)?？焖僭鲩L，年復合增長率達49.4%，但隨著業(yè)務(wù)快速擴張和資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)下降，銀行資本

承壓，亟待上市補血支撐業(yè)務(wù)發(fā)展。

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上，瀘州銀行公司業(yè)務(wù)、零售業(yè)務(wù)和金融市場業(yè)務(wù)收益占比三足鼎立，其中金融市場業(yè)務(wù)占比最高，且總體呈上升趨勢。

值得注意的是，近年來瀘州銀行貸款集中度較高，上半年大中型企業(yè)貸款增速明顯，且截至2018年

末，前十大單一借款人借款余額占資本凈額比達69.5%，前十大集團客戶授信額度達92.1%。

多渠道“補血”忙

近年來瀘州銀行資產(chǎn)規(guī)模快速擴張，2015年以來總資產(chǎn)年復合增長率達49.4%，截至2018年6月末資產(chǎn)規(guī)模為745.6億元。

2015年至2017年末，瀘州銀行營業(yè)收入分別為9.4億元、13.07億元、16.8億元，年復合增長率達33.5%，2018年上半年實現(xiàn)營收8.39億元，同比增長9.07%；歸屬公司股東凈利潤從2015年末的4.52億元增至2017年末的6.19億元，年復合增長率為17.1%；2018年上半年實現(xiàn)凈利潤3.77億元，同比增長30.65%。

從營收結(jié)構(gòu)來看，瀘州銀行公司銀行、零售銀行和金融市場業(yè)務(wù)三大板塊呈現(xiàn)三足鼎立局勢。不過，2015年至2017年，瀘州銀行零售銀行業(yè)務(wù)營收占比呈上升趨勢，公司銀行和金融市場業(yè)務(wù)營收占比波動下降。

中國銀行國際金融研究所研究員熊啟躍指出，城商行、農(nóng)商行等地方銀行受經(jīng)營區(qū)域和網(wǎng)點數(shù)量限制多以公司業(yè)務(wù)為主，一般情況下公司業(yè)務(wù)收入占比可能會達到7~8成，零售業(yè)務(wù)營收占比大的情況相對較少。

瀘州銀行在招股書中表示，零售銀行業(yè)績增長主要得益于零售客戶基礎(chǔ)和質(zhì)量的提升。數(shù)據(jù)顯示，2015年至2017年，瀘州銀行零售銀行客戶規(guī)模年復合增長率達12.2%，截至2018年6月末客戶總數(shù)增至64.8萬名；個人貸款年復合增長率為16.8%，截至上半年

末個人貸款規(guī)模53.7億元；個人存款余額年復合增長率達95.3%，截至上半年末個人存款規(guī)模為196.8億元。

數(shù)據(jù)顯示，截至2017年底，瀘州銀行公司銀行業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收5.33億元，占比31.7%，同比降低1.1個百分點；零售銀行業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收4.94億元，占比29.4%，同比上升0.9個百分點；金融市場業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收6.44億元，占比38.3%，同比上升0.4個百分點。

與之相比，2018年上半年三大業(yè)務(wù)板塊營收占比趨勢變化差異明顯。招股書顯示，上半年瀘州銀行公司銀行、零售銀行和金融市場業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)營收2.74億元、2.37億元和3.22億元，占比分別為32.6%、28.2%和38.4%。其中公司業(yè)務(wù)營收占比逆勢上升，零售業(yè)務(wù)則出現(xiàn)回落。

此外，招股書顯示，近年來瀘州銀行資產(chǎn)規(guī)?？焖贁U張，2015年以來總資產(chǎn)年復合增長率達49.4%，截至2018年6月末資產(chǎn)規(guī)模為745.6億元。瀘州銀行在招股書中指出，資產(chǎn)規(guī)模的拓展主要是因為金融市場業(yè)務(wù)拓展導致金融投資增加和公司及零售銀行業(yè)務(wù)發(fā)展導致客戶貸款總額增加。

隨著資產(chǎn)規(guī)模的快速增長，近年來瀘州銀行資本壓力也在持續(xù)增加。數(shù)據(jù)顯示，2015年以來瀘州銀行資本充足率、一級資本充足率和核心一級資本充足率指標持續(xù)下降，截至2018年6月末上述三項指標分別為12.19%、9.35%、9.35%，面臨較大監(jiān)管壓力。

據(jù)最新《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》規(guī)定，截至2018年末，非系統(tǒng)性銀行資本充足率、一級資本充足率和核心一級資本充足率分別不得低于10.5%、8.5%和7.5%。

除籌劃上市補血外，近年來瀘州銀行通過定增募股、發(fā)債等多條途徑補充資本。據(jù)招股書顯示，2017年2月，瀘州銀行發(fā)行10億元債券補充二級資本，2017年底該行資本充足率略有回升，同比上升0.07個百分點。

瀘州銀行在招股書中明確指出，將計劃探索包括優(yōu)先股、資本補充債券在內(nèi)的創(chuàng)新資本補充手段，提高自身資本充足率水平及風險抵抗能力。

前十大集團客戶授信額占資本凈額92%

截至2017年底，瀘州銀行最大單一貸款客戶瀘州老窖股份有限公司銷售公司貸款余額達5.9億元，占貸款總額比為3.04%。

瀘州銀行近年來貸款規(guī)?？焖贁U張的同時，資產(chǎn)質(zhì)量也在持續(xù)下降。2015年至2017年末，瀘州銀行不良貸款余額和不良貸款率持續(xù)“雙升”，分別由0.3億元、0.3%增至1.9億元、0.99%。截至2018年6月末，不良貸款余額進一步上升至2.2億元，不良貸款率出現(xiàn)下調(diào)，將至0.91%。

瀘州銀行在招股書中指出，截至2018年6月末，瀘州銀行未償還不良貸款余額最高的十大借款人貸款金額達1.7億元，占不良貸款總額比77.9%。不良貸款客戶分布較為集中。

從貸款集中度看，瀘州銀行最大十家和單一單款集中度等指標均面臨監(jiān)管壓力。據(jù)招股書顯示，截至2018年6月末，瀘州銀行十大單一借款人貸款余額為41.34億元，占資本凈額比達69.5%，較年初增長12.12億元；占貸款總額比17.2%，較年初上升2.13個百分點；向前十大單一集團授信額度達54.82億元，占資本凈額比達92.1%。

截至2018年6月末，瀘州銀行最大單一貸款人貸款總額5.67億元，占貸款總額比2.3%，占資本凈額比下降至9.5%。

實際上，2015年以來，瀘州銀行單一客戶貸款集中度持續(xù)上升，截至2017年底上升至10.33%。根據(jù)相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，商業(yè)銀行單一客戶貸款集中度為最大一家客戶貸款總額與資本凈額之比，不應(yīng)高于10%。

據(jù)年報顯示，截至2017年底，瀘州銀行最大單一貸款客戶瀘州老窖股份有限公司銷售公司貸款余額達5.9億元，占貸款總額比為3.04%。

瀘州銀行在2017年年報中指出，截至2017年度末，銀行有重大關(guān)聯(lián)交易筆數(shù)9筆，重大關(guān)聯(lián)交易余額15.14億元，占貸款總額的7.80%。除瀘州老窖股份有限公司銷售公司外，瀘州銀行還向股東瀘州市工業(yè)投資集團有限公司及其下屬子公司瀘州工投華瑞房地產(chǎn)開發(fā)有限公司合計貸款65200萬元；向主要股東四川省佳樂企業(yè)集團有限公司下屬子公司瀘州佳潤房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、瀘州益佳房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、瀘州南苑賓館有限公司合計貸款余額27200萬元。

其中，瀘州老窖股份有限公司銷售公司在瀘州銀行有票據(jù)貼現(xiàn)，截至報告期末，貼現(xiàn)余額5.9億元，貼現(xiàn)利率2.500%，貼現(xiàn)利率按不低于人民銀行再貼現(xiàn)利率標準執(zhí)行，符合關(guān)聯(lián)交易價格不優(yōu)于非關(guān)聯(lián)方同類交易價格的要求，貸款余額占上季度末資本凈額的10.39%。

據(jù)悉，瀘州老窖股份有限公司銷售公司為瀘州老窖股份有限公司全資自子公司，瀘州銀行兩大主要股東瀘州老窖集團和興瀘投資集團分別持有瀘州老窖股份有限公司26.4%和24.99%股權(quán)，分別為該公司第一二大股東。

從股東結(jié)構(gòu)來看，瀘州老窖集團、四川佳樂集團、鑫富礦業(yè)集團、瀘州工投集團、興瀘投資集團及其關(guān)聯(lián)企業(yè)和個人分別持有瀘州銀行股份占比22.09%、17%、16.56%、13.32%和11.9%，合計持股約80.87%。