春節(jié)假期前夕，央行發(fā)布了2018年1月信貸數(shù)據(jù)，新增人民幣貸款、M2增速等多項指標超出市場預期。其中，新增人民幣貸款2.9萬億，創(chuàng)歷史新高。對此，有市場人士在擔心，如此大的信貸投放量，不僅會使資產(chǎn)泡沫持續(xù)隆起，而且還會給今年隱藏通脹的風險。
事實上，大家的擔心也并非空穴來風，之前哪一次不是銀行的信貸大跌進，造成了資產(chǎn)泡沫的吹起，以及通脹的來襲。而且通脹一旦形成趨勢，再將其趕回籠中恐怕會有很大的難度。
不過，也有專家表示，大家不宜過分夸大信貸單月增量的影響。信貸年初大幅增長，除年初首月的季節(jié)性特征外，部分原因也來自于去年末考核的影響，可能部分可投貸款被延順至今年初進行投放。
為此，我們認為，M2的增速8%-9%說明仍處于歷史最低增速水平，單個月的修復性上行并不能代表趨勢，鑒于金融大規(guī)模趨勢不變，金融監(jiān)管也在不斷深化。所以，盲目說當下信貸擴張會影響到通脹水平還為時過早。
當然不管怎么講，如果每個月的新增貸款都達到2.9萬億的規(guī)模，那么傳統(tǒng)的各大銀行在發(fā)放貸款時就會存在信貸投放過度的嫌疑。那么，先讓我們來分析一下，這次1月份信貸規(guī)模突然暴增的主因。