新浪科技訊 9月14日消息，由新浪科技舉辦的主題為“未來之境”的第二屆新浪C+峰會于昨日在上海金茂萬麗酒店成功舉辦，京東金融副總裁金麟?yún)⑴c了主題為“未來之金”的對話。　　對于目前區(qū)塊鏈、比特幣和P2P一度被認為帶來了超越金融規(guī)律之外的現(xiàn)象，金麟有著不同的觀點。他認為這一輪互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，主要的動力是監(jiān)管套利。當互聯(lián)網(wǎng)金融活動開始在新技術(shù)、新條件下、新平臺上開始展開的時候，監(jiān)管需要重新識別和重新定性?！　∫驗樨摰耐獠啃允钦麄€金融監(jiān)管的大的背景，金麟才覺得行業(yè)需要監(jiān)管?！霸诓煌郎洗嬖诘念惐鹊慕鹑诨顒颖O(jiān)管程度是類似的，風險越大的活動監(jiān)管程度要越高?！北O(jiān)管應(yīng)該做的事情就是基本厘清、拉平每一個渠道的監(jiān)管成本，特別是從事比較接近業(yè)務(wù)的監(jiān)管成本，使得監(jiān)管套利的空間因此能夠有效降低?！　〗瘅胗X得，對于監(jiān)管部門來說，仍然需要做好部際協(xié)調(diào)的事情。“無論是說一行三會真的有合并的可能性，還是說一行三會有大量的經(jīng)濟行為，外部的風險控制實際上還是取決于監(jiān)管套利整個環(huán)境的不斷優(yōu)化，這是一個持續(xù)的過程。”　　金麟表示，其實監(jiān)管不單單是面對FinTech這個領(lǐng)域的風險，其實在傳統(tǒng)領(lǐng)域的挑戰(zhàn)更大。因為在分業(yè)監(jiān)管這個框架下，仍然面臨著可能同樣類別的業(yè)務(wù)，不同業(yè)務(wù)主體下做的事情其實監(jiān)管成本是不一樣的，因此導致存在巨大的監(jiān)管套利的空間。(徐利)　　以下為金麟演講全文：　　我說一些我們具體做的事情，比如我們知道京東白條是京東金融的明星產(chǎn)品。金融白條的風控，傳統(tǒng)銀行信用卡中心通常是40到50個金融變量，構(gòu)建成一到兩個風控模型，而且這些風控模型基本上是比較想像的，只是銀行有不同的金融策略。但現(xiàn)在金融金融前端，經(jīng)過我們兩年多的演化和不斷的提升，現(xiàn)在我們的模型一方面覆蓋金融數(shù)據(jù)，包括銀行做信用卡審批時用的一些數(shù)據(jù)。同時包括這個人在京東電商場景留下的一系列的數(shù)據(jù)，包括瀏覽數(shù)據(jù)、購買數(shù)據(jù)和地址數(shù)據(jù)，地址數(shù)據(jù)也是實時更新的，包括搜索等一系列的數(shù)據(jù)。我們還有其他一系列的數(shù)據(jù)入口，能夠獲知它在全網(wǎng)的瀏覽數(shù)據(jù)、搜索數(shù)據(jù)等等。我們現(xiàn)在的風控模型有一萬多個風控指標，通過機器學習的方式，現(xiàn)在生成了超過200個風控策略。這些風控策略不可能每一個都類似于銀行信用卡中心的風控模型那么強，但各個子模型互相強化和驗證，對于我們未來的長期信用風險管理能力，信用風險的定價能力，長期內(nèi)更有效，或者說為金融機構(gòu)提供一個全新的不同的解決方案，我們還是更有信心的?！　鹘y(tǒng)金融用有限的人力智力處理有限的變量數(shù)量，但隨著我們可以獲得的變量，風控指標已經(jīng)從幾十個變成上萬個，這時候我們的風控能力已經(jīng)不再適用傳統(tǒng)的統(tǒng)計回歸模式建模，更多用大數(shù)據(jù)的模式，用機器學習的模式，讓機器自己找出相關(guān)性和驗證相關(guān)性，最后可以把這些東西進一步整合，這背后的技術(shù)是兩部分。算法有優(yōu)劣，一開始算法優(yōu)劣不是主要的因素，但相反數(shù)據(jù)和應(yīng)用場景是主要因素，數(shù)據(jù)是輸入變量，場景是反饋機制。所以，在整個信用風險管理能力上也是一樣，首先要有大量的輸入。京東金融，我們是一家金融科技公司，但我們放貸款，因為我們大量的X進來以后需要有Y，我們形成一個自循環(huán)體系，有大量的風控變量同時有自己的應(yīng)用場景，信用風險管理和消費信貸場景，我們的模型就能不斷的往前快速演化。　　包括去中心化、區(qū)塊鏈、比特幣和P2P一度被認為帶來了一些超越金融規(guī)律之外的現(xiàn)象。但我的觀點不太一樣，這一輪互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，一開始互聯(lián)網(wǎng)金融2013年初期，主要的動力是監(jiān)管套利。當互聯(lián)網(wǎng)金融活動開始在新技術(shù)、新條件下、新平臺上開始展開的時候，監(jiān)管需要重新識別和重新定性，比如發(fā)現(xiàn)新大陸，新大陸上怎樣建立政府的治理結(jié)構(gòu)，治理結(jié)構(gòu)是英國式的，還是更加的民主化，更多的納入原住民或者新移民作為它的一員，而不是按照兩院制。這一系列的結(jié)構(gòu)設(shè)計是需要重新規(guī)范的。但我們看到2015年10部委意見基本上就是比較標準的金融監(jiān)管思路格式化的過程。這個過程完成后，我們看很多東西落地以后，基本上金融的本質(zhì)已經(jīng)非常清晰了。比如比特幣，它只是一個貨幣，它只是類似收藏品的價值，像火花和郵票，它有一定的小眾市場，但不是貨幣，它不具有一般等價物的性質(zhì)。比如P2P，把它拆分成線上申請入口更恰當一些，在一些更強金融屬性的牌照下運行，它的ROE可能更有效。在美國我和一位交流過？？你們100億美金的資產(chǎn)，按照傳統(tǒng)銀行的0.8%的ROI，你們現(xiàn)在應(yīng)該盈利是接近100億美金。他們說我們現(xiàn)在還不盈利，如果我們這樣做會被認定為銀行。但我們看看它的估值，2倍PB，基本就是好一點銀行的估值?！　』氐奖驹矗瑥某跗诘谋O(jiān)管套利，監(jiān)管成本趨于一致的背景下，我們看到每個模式的長期的有效性。為什么我們需要監(jiān)管？因為負的外部性是整個金融監(jiān)管的大的背景，因為我們知道銀行為什么需要有資本充足率的要求，你沒有資本金就把錢放回去，萬一你垮了會拖累一批的同業(yè)?！　?008年以后很多銀行被迫進一步提升它的資本要求，因為發(fā)現(xiàn)2008年以后，2007年的時候，大家看到銀行整個資本充足率仍然不太夠，因為你冒得風險太多了，像海外券商也是，一個海外券商杠桿率30倍，中國的券商杠桿率3倍，我們看這種金融擴張風險太多了。我們回過頭來看，線上放小貸、放類貸款的機構(gòu)，是否背后有充足率保證償付承諾，如果沒有的話靠什么來保證，如果你自己出問題，如何負擔外部的流動性。這時候我們會想到有一些東西需要重新按照現(xiàn)有的整個風險架構(gòu)來重新組織的?！　∥覀兂姓J互聯(lián)網(wǎng)金融的主語是金融，包括承認金融的核心能力是不可回避的，包括承認金融監(jiān)管不可回避。線上放貸款和線下放貸款需要對業(yè)務(wù)關(guān)系進行做對比?！　∑鋵嵄O(jiān)管不單單是面對FinTech這個領(lǐng)域的風險，其實在傳統(tǒng)領(lǐng)域的挑戰(zhàn)甚至更大。因為在分業(yè)監(jiān)管這個框架下，仍然面臨著可能同樣類別的業(yè)務(wù)，不同業(yè)務(wù)主體下做的事情其實監(jiān)管成本是不一樣的，因此導致存在著巨大的監(jiān)管套利的空間。國內(nèi)有很多銀行，國內(nèi)也有很多的券商，基金的資管子公司做了很多類似監(jiān)管套利的事情，也賺了不少錢。實際上整個作為監(jiān)管是需要有所為，有所不為的，不能為的可能就是更多的事務(wù)性的東西，更多的承擔一些更復(fù)雜的，比如說像前面講到的一些改革方面的職能。但是另外一方面，監(jiān)管應(yīng)該做的事情就是基本厘清、拉平每一個渠道的監(jiān)管成本，特別是從事比較接近業(yè)務(wù)的監(jiān)管成本，使得監(jiān)管套利的空間因此能夠有效降低。所以我覺得，這個對于監(jiān)管來講仍然是一個需要做的大量的部際協(xié)調(diào)的事情。無論是說一行三會真的有合并的可能性，還是說一行三會有大量的經(jīng)濟行為，外部的風險控制實際上還是取決于監(jiān)管套利整個環(huán)境不斷優(yōu)化，這是一個持續(xù)的過程?！　≡诓煌郎洗嬖诘念惐鹊慕鹑诨顒颖O(jiān)管程度是類似的，風險越大的活動監(jiān)管程度要越高。（新浪科技）