在網(wǎng)貸監(jiān)管細(xì)則借款限額規(guī)定下，部分互金平臺開始試圖轉(zhuǎn)向交易所模式規(guī)避監(jiān)管。上海商報記者近日注意到，不管是阿里、陸金所、百度等巨頭，還是小平臺都在積極布局交易所。還有一些網(wǎng)貸平臺負(fù)責(zé)人向上海商報記者直言稱，為了規(guī)避借款限額規(guī)定，他們不得已采取與交易所合作的模式。不過，有業(yè)內(nèi)人士透露，監(jiān)管層已經(jīng)注意到網(wǎng)貸平臺布局交易所模式，十分擔(dān)心風(fēng)險釋放，是否合規(guī)仍存疑。

大小平臺蜂擁而至

交易所“圈地運動”正在進(jìn)行中。今年7月，由百度發(fā)起并設(shè)立的西安百金互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易中心宣布開業(yè)，百度并非第一家布局金融資產(chǎn)類交易所的巨頭。此前，中國平安也多次布局金融資產(chǎn)交易，中國平安控股西雙版納金融資產(chǎn)商品交易所，旗下陸金所也擁有前海金融資產(chǎn)交易所。更早時候，阿里巴巴旗下的螞蟻金服也在浙江發(fā)起成立互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易中心，獲浙江省政府批準(zhǔn)。

除了大巨頭外，不少互金平臺也紛紛插足交易所業(yè)務(wù)。京北集團在8月初宣布成立大連京北互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易中心（以下簡稱“連交所”）。另外，日前互金平臺金投手與南京金融交易中心正式達(dá)成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。除此之外，理財范創(chuàng)始合伙人兼COO葉映輝表示，未來他們的產(chǎn)業(yè)金融業(yè)務(wù)可能會通過申請交易所牌照來做，也有可能與交易所合作的模式。

部分為躲避大額限制

對于為何布局金融資產(chǎn)交易所，部分平臺表示主要看好這一市場。連交所總裁羅明雄表示，他從2013年開始就看好金融資產(chǎn)交易所的市場，并在2015年11月拿到交易所牌照，但也有一些平臺則是為了規(guī)避網(wǎng)貸監(jiān)管細(xì)則。葉映輝直言，現(xiàn)在很多網(wǎng)貸平臺蜂擁而至拿交易所牌照或者與交易所合作，是想通過交易所的通道，規(guī)避大額限額的限制。在8月24日銀監(jiān)會出臺的網(wǎng)貸監(jiān)管細(xì)則中對借款額度提出限制，該規(guī)定對于多數(shù)從事供應(yīng)鏈金融或者大標(biāo)的網(wǎng)貸機構(gòu)造成較大影響?！暗栏咭怀?，魔高一丈”，為了規(guī)避網(wǎng)貸監(jiān)管細(xì)則規(guī)定，這些平臺開始選擇交易所模式。羅明雄表示，通過交易所進(jìn)行大額單子的規(guī)避，存在一定的可行性。但是針對B2B的模式，在合法合規(guī)的前提下，政府沒有必要對交易金額進(jìn)行限制。

在他看來，對于金融資產(chǎn)交易所而言，如何做好機構(gòu)投資者和機構(gòu)借款人之間的風(fēng)險防范和隔離十分重要，交易所應(yīng)該嚴(yán)格做一個信息中介平臺，不為交易標(biāo)的直接承擔(dān)責(zé)任。

參與交易所合規(guī)性存疑

然而，網(wǎng)貸平臺參與交易所模式的合規(guī)性依舊存在疑問。石投金融創(chuàng)始人宋梅表示，網(wǎng)貸平臺和交易所合作模式面臨的最大問題在于它的規(guī)范性。據(jù)她了解，有關(guān)部門也打算下一步加強交易所這塊的規(guī)范治理。葉映輝直言，目前金融資產(chǎn)交易所的尺度不太一樣，處于一個灰色地帶，比如很多債權(quán)資產(chǎn)不一定合規(guī)。

上海尋真律師事務(wù)所律師王德怡表示，目前金融類資產(chǎn)交易場所的風(fēng)險主要有兩類：一是法律政策風(fēng)險，二是業(yè)務(wù)風(fēng)險。法律政策方面，由于國家并未出臺全國統(tǒng)一的監(jiān)管規(guī)定，基本上屬于各地方政府各自為政的狀態(tài)，因此各地方政府放權(quán)和監(jiān)管的界限并不明確。哪些交易是允許的、哪些是明令禁止的，并不明確。另外，由于各地紛紛上馬金融資產(chǎn)類交易場所，難以避免惡性競爭或者打法律擦邊球進(jìn)行違規(guī)交易。

值得一提的是，今年7月重慶市政府出臺了《重慶市人民政府辦公廳關(guān)于進(jìn)一步加強要素市場風(fēng)險防控工作的通知》，其中提到，不得開設(shè)網(wǎng)絡(luò)借貸中介公司（P2P）或開展相關(guān)業(yè)務(wù)；不得高息攬儲、無固定對象亂集資或違規(guī)建立資金池。

王德怡表示，互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易場所的功能遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于網(wǎng)貸平臺，網(wǎng)貸平臺的核心功能為借貸，而互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易場所可為資產(chǎn)提供交易平臺，資產(chǎn)的范圍包括非標(biāo)資產(chǎn)和標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于貨幣。重慶金融辦的規(guī)定，顯然是想把兩類交易場所的交易功能限制在各自傳統(tǒng)的交易范疇以內(nèi)，這是一種將風(fēng)險控制放在前端的監(jiān)管思維。由于該規(guī)定沒有相應(yīng)的行為后果，在實際執(zhí)行當(dāng)中是否會取得實際效果有待觀察。另外，重慶的地方政策只對當(dāng)?shù)氐慕灰讏鏊行?，其他地方政府未必會效仿。（上海商報?/p>