7月11日，國(guó)銀租賃（1606.HK）掛牌首日，股價(jià)平開(kāi)2港元，收?qǐng)?bào)1.86港元，較上市價(jià)下跌7%。值得一提的是，此前國(guó)銀租賃香港公開(kāi)發(fā)售部分未獲足額認(rèn)購(gòu)。
租賃公司H股遇冷，國(guó)銀租賃并非個(gè)案。中銀航空租賃于上市三天后跌破發(fā)行價(jià)。截至7月11日收盤(pán)，中銀航空租賃股價(jià)報(bào)38.8港元，仍低于42港元的發(fā)行價(jià)?！ I(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上市能降低資金成本、豐富資金來(lái)源，解決租賃公司面臨的資金問(wèn)題。此次上市后，國(guó)銀租賃資本金規(guī)模達(dá)126億元，資本金增加對(duì)擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模也有益處。 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，近期興業(yè)租賃、邦銀金租等多家公司均在謀求增資?！ 」娬J(rèn)購(gòu)不足 7月7日，國(guó)銀租賃公告稱(chēng)發(fā)行價(jià)為2港元。掛牌首日，國(guó)銀租賃股價(jià)平開(kāi)于2港元，小幅升至2.01港元后便出現(xiàn)較大幅度下滑，一度觸及1.85港元，收?qǐng)?bào)1.86港元，跌幅7%?！ ∈袌?chǎng)人士認(rèn)為，發(fā)行過(guò)程中受英國(guó)脫歐事件影響，香港和歐美股市震蕩下跌，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，投資者觀(guān)望情緒較濃。 股價(jià)下滑市場(chǎng)似乎早有預(yù)期。7月8日，國(guó)銀租賃香港公開(kāi)發(fā)售部分未獲足額認(rèn)購(gòu)，合計(jì)認(rèn)購(gòu)7117.8萬(wàn)股，相當(dāng)于香港公開(kāi)發(fā)售股數(shù)的30.6%，聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人將未獲認(rèn)購(gòu)的1.61億股重新分配至國(guó)際發(fā)售，國(guó)際發(fā)售股數(shù)增至30.28億，占全球發(fā)售總數(shù)的97.7%?！ ?duì)于公眾認(rèn)購(gòu)不足，國(guó)銀租賃總裁范珣于上市儀式后表示：“發(fā)行過(guò)程中投資人的認(rèn)購(gòu)程度是完全覆蓋的，香港零售發(fā)行3%在預(yù)料之內(nèi)?！薄 〈舜螄?guó)銀租賃H股發(fā)行基礎(chǔ)規(guī)模為31億股（占發(fā)行后總規(guī)模的24.6%），融資約8.0億美元（折合人民幣約53億元）。上市后，國(guó)銀租賃公司股份總數(shù)將達(dá)到126億股（不考慮超額配售），國(guó)開(kāi)行股比約為64.65%，仍保持絕對(duì)控股。 據(jù)國(guó)銀租賃全球發(fā)售說(shuō)明書(shū)，國(guó)銀租賃共獲得六家基石投資者認(rèn)購(gòu)，包括三峽集團(tuán)、中再集團(tuán)、廣東恒健、中船工業(yè)、中銀投和中交國(guó)際等，分別約占發(fā)行后股份的10.4%、2.9%、2%、1.3%、1.3%、1.2%?！ 〗陙?lái)赴港上市的商業(yè)銀行、券商等金融機(jī)構(gòu)先后遇冷。對(duì)此華融證券分析師肖波表示，相對(duì)A股而言香港市場(chǎng)較為邊緣，從整個(gè)全球資本的流動(dòng)和配置來(lái)看，香港市場(chǎng)流動(dòng)性較差，大機(jī)構(gòu)參與程度較低，且港幣與英鎊之間的關(guān)系較為緊密，所以在港上市的股票容易被低估。 不良率攀升 國(guó)銀租賃涵蓋行業(yè)廣泛，包括航空、基礎(chǔ)設(shè)施、船舶、商用車(chē)和工程機(jī)械等。目前擁有國(guó)內(nèi)最大的經(jīng)營(yíng)租賃飛機(jī)機(jī)隊(duì)，共有415架飛機(jī)，其中180架自有、11架托管，另有224架訂單。截至2014年末的數(shù)據(jù)顯示，國(guó)銀租賃是國(guó)內(nèi)最大的基礎(chǔ)設(shè)施租賃服務(wù)提供商?！ ”M管實(shí)力雄厚，但國(guó)銀租賃近三年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)并不十分理想。招股書(shū)顯示，國(guó)銀租賃2013年、2014年、2015年分別實(shí)現(xiàn)總收入116.77億、116.65億、109.81億元，三年持續(xù)下降；三年凈利潤(rùn)分別為18.87億元、19.16億元、10.53億元，小幅增長(zhǎng)后下跌45%。 范珣于上市儀式后表示，去年盈利下降主要因?yàn)楣緸榱藵M(mǎn)足中國(guó)銀監(jiān)會(huì)對(duì)資本充足率、撥備覆蓋率的要求一次性計(jì)提，令利潤(rùn)率下降，其實(shí)撥備前的利潤(rùn)率是上升的，相信今年不良資產(chǎn)情況一定比去年好?！ 〗刂?013年、2014年及2015年12月31日，國(guó)銀租賃融資租賃業(yè)務(wù)不良資產(chǎn)率分別為0.65%、1.67%及2.21%。截至2015年末，其他租賃業(yè)務(wù)的不良資產(chǎn)率達(dá)10.03%。招股說(shuō)明書(shū)稱(chēng)，不良上升源于近年來(lái)中國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)增速放緩，市場(chǎng)狀況不斷變化，在各類(lèi)其他行業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)有限?！ ∪A東某租賃公司高層對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，租賃公司上市對(duì)于資金方面來(lái)講是比較樂(lè)觀(guān)的，同時(shí)也可以提升知名度?！ 〈饲皣?guó)銀租賃注冊(cè)資本95億元，上市后資本金規(guī)模達(dá)126億元?！耙?yàn)橛袠I(yè)務(wù)規(guī)模限制，租賃公司有10倍杠桿限制，正常來(lái)講注冊(cè)1個(gè)億，資產(chǎn)最多10個(gè)億。這個(gè)時(shí)候再做業(yè)務(wù)必須擴(kuò)大資本金?！鼻笆鲎赓U公司人士稱(chēng)?！ ?1世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，近期多家租賃公司也在謀求增資。6月29日上午，天津經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)管委會(huì)與興業(yè)金融租賃舉行了合作備忘錄簽約儀式，并啟動(dòng)新一輪20億元增資以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)建設(shè)；7月11日，邦銀金融租賃獲批增加注冊(cè)資本，注冊(cè)資本由10億元變更為30億元。（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）