一、寫在前面
“房地產(chǎn)業(yè)是支柱產(chǎn)業(yè)”這個(gè)結(jié)論應(yīng)該是無(wú)疑的，建行董事長(zhǎng)田國(guó)立在陸家嘴論壇上說(shuō)，“現(xiàn)在房地產(chǎn)業(yè)被過(guò)度金融化，人們也已經(jīng)習(xí)慣把它和股市、匯市、債市放在一起討論，且金融機(jī)構(gòu)和國(guó)家已經(jīng)明顯被房地產(chǎn)綁架，房?jī)r(jià)一旦控下來(lái)，大家都害怕”。這種表述出自我國(guó)第二大銀行的董事長(zhǎng)之口，并且有一些數(shù)據(jù)沒(méi)有公布，其份量之重可想而知。
不可否認(rèn)得是，房地產(chǎn)業(yè)在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中確實(shí)具有支配性地位，同時(shí)房地產(chǎn)市場(chǎng)也是最大最牢不可破的剛兌市場(chǎng)，才使得各類資源趨之若鶩，經(jīng)濟(jì)不好時(shí)將房地產(chǎn)推上前臺(tái)當(dāng)成助推器，經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)拿房地產(chǎn)開刀進(jìn)行人為政策干預(yù)，這已成為常態(tài)，房地產(chǎn)業(yè)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)三駕馬車中“成也蕭何、敗也蕭何”的典范。
二、房地產(chǎn)業(yè)有哪些資金來(lái)源？
房地產(chǎn)業(yè)由于金融化程度比較高，且單筆資金規(guī)模較大、使用時(shí)間較長(zhǎng)、資金來(lái)源受政策影響等原因，使得其資金來(lái)源一直是市場(chǎng)比較關(guān)注的問(wèn)題。從目前來(lái)看，房地產(chǎn)業(yè)的資金主要有自有資金、股票融資、銀行貸款與信托貸款、私募股權(quán)融資、發(fā)債融資（包括境外發(fā)債）、資管計(jì)劃、資產(chǎn)證券化（包括CMBS與CMBN等）、REITs、預(yù)售預(yù)租資金回籠、全部或部分墊資、合作開發(fā)、典當(dāng)、貿(mào)易融資等等。
三、房地產(chǎn)業(yè)境外發(fā)債規(guī)模與資產(chǎn)證券化情況
（一）境內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)目前累計(jì)在境外發(fā)行231只債券，規(guī)模達(dá)到1100億美元左右
根據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前境內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)在境外共發(fā)行231只債券產(chǎn)品，主要以美元計(jì)價(jià)，港元計(jì)價(jià)和人民幣計(jì)價(jià)的產(chǎn)品均為8只。