去年以來，持牌消費(fèi)金融公司和助貸平臺(tái)開展了一波降費(fèi)動(dòng)作，目前超80%的持牌消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)已把定價(jià)縮至24%以內(nèi)，頭部助貸平臺(tái)新增貸款中利率低于24%的貸款占比大幅提升。
撰文 | 冬彌
出品 | 消費(fèi)金融頻道
息費(fèi)定價(jià)，成為今年消費(fèi)金融市場(chǎng)的關(guān)鍵詞之一。在監(jiān)管政策約束、市場(chǎng)主體自律、消費(fèi)者權(quán)益訴求等綜合因素作用下，消費(fèi)貸利率上限相比前幾年降幅明顯，持牌消費(fèi)金融公司和助貸平臺(tái)仍在擴(kuò)大利率低于24%的資產(chǎn)占比。
自從監(jiān)管要求強(qiáng)化消費(fèi)者保護(hù)，金融科技全面納入監(jiān)管，消費(fèi)金融自營和助貸資產(chǎn)在監(jiān)管系統(tǒng)內(nèi)變得越來越透明，定價(jià)、資產(chǎn)分布等具體信息也受到嚴(yán)格監(jiān)控，任何踩紅線、打擦邊球的經(jīng)營方式難以為繼。如今消費(fèi)貸利率上限下調(diào)，市場(chǎng)主體也只能順勢(shì)而為，主動(dòng)調(diào)整商業(yè)模式。
24%是當(dāng)前消費(fèi)金融市場(chǎng)的標(biāo)志性利率界限，遠(yuǎn)低于此前的36%上限，利率空間壓縮也意味著盈利空間受影響，這對(duì)持牌消費(fèi)金融公司、助貸平臺(tái)而言會(huì)產(chǎn)生一定沖擊，尤其是那些獲客成本高、運(yùn)營粗放的平臺(tái)。況且，當(dāng)前消費(fèi)金融獲客成本高，單個(gè)新增用戶成本高者能達(dá)400至500元，占借款金額的比例較高。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)在一些頭部助貸平臺(tái)商業(yè)模式的收支平衡點(diǎn)集中在定價(jià)15%到20%之間，一些資源稟賦較差的平臺(tái)收支平衡點(diǎn)會(huì)更高。由此可見，大部分消費(fèi)金融供給主體對(duì)利率仍是十分敏感，畢竟關(guān)系到營業(yè)利潤率和商業(yè)模式的存亡。
更低的利率對(duì)應(yīng)更優(yōu)質(zhì)的客群，利率下調(diào)、客群上移，也會(huì)為消費(fèi)金融公司和助貸機(jī)構(gòu)沉淀更多優(yōu)質(zhì)用戶。優(yōu)質(zhì)用戶的信用風(fēng)險(xiǎn)低于次級(jí)用戶，能降低消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)成本，緩沖利率下調(diào)對(duì)盈利的影響。
消費(fèi)金融利率幾經(jīng)調(diào)整后，市場(chǎng)逐漸向低風(fēng)險(xiǎn)、輕資本的商業(yè)趨勢(shì)演變。
繼續(xù)收緊利率范圍
助貸平臺(tái)和消費(fèi)金融公司正在加快收緊利率上線，擴(kuò)大24%利率以內(nèi)的資產(chǎn)。據(jù)樂信2021年三季度財(cái)報(bào)，樂信不斷優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，持續(xù)下調(diào)平臺(tái)借款利率，在9月份促成借款中，年化利率低于24%的部分已占比50%左右。樂信CEO肖文杰表示，這一比例還在快速提升，但公司毛利率沒有受到大的影響。
信也科技提出客群上移后，對(duì)客群進(jìn)行分層管理，通過強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和管理框架，降低融資成本。數(shù)據(jù)顯示，在9月份的促成貸款中，信也科技年利率為24%或以下的貸款比例達(dá)77%。
平安普惠去年推出信用貸產(chǎn)品降費(fèi)動(dòng)作，利息費(fèi)率全面下調(diào)，最多可降30%。陸金所控股董事長冀光恒近期表示，得益于科技水平與管理效率提升，三季度以來陸金所控股管理貸款余額的綜合借款成本持續(xù)下降。
與助貸平臺(tái)相比，持牌消費(fèi)金融公司的利率調(diào)整和客群結(jié)構(gòu)變化更明顯。如今，大部分消費(fèi)金融公司的對(duì)客利率上限控制在24%以內(nèi)，頭部機(jī)構(gòu)開始上移客群，向?qū)W歷和收入更優(yōu)的用戶群體滲透。例如，一些持牌消費(fèi)金融公司已經(jīng)布局了專門對(duì)優(yōu)質(zhì)用戶開放的消費(fèi)貸產(chǎn)品，產(chǎn)品種類包含循環(huán)貸和一次性額度，利率較低。
杭銀消費(fèi)金融旗下有大額現(xiàn)金貸產(chǎn)品尊享貸，最高額度20萬，最低年化利率11.8%，主要面向的客群為公務(wù)員、事業(yè)單位在編人員、央企、大型國企等優(yōu)質(zhì)用戶。純線上產(chǎn)品輕享貸主要客群也為年輕白領(lǐng)，最低年化利率9.72%。
中郵消費(fèi)金融旗下的優(yōu)客貸屬于一次性額度產(chǎn)品，最長可分36期，目標(biāo)客群為優(yōu)質(zhì)企業(yè)客戶或中郵消金備案白名單客戶。利息方面，優(yōu)客貸的利息更低，額度更高，具體額度范圍1000元-200000元，年化利率定價(jià)范圍為14.04%-18%。
與中郵消費(fèi)金融相似，中銀消費(fèi)金融旗下的新易貸-薪享貸也是一款非循環(huán)額度產(chǎn)品，客群要求信用良好，有穩(wěn)定受薪和正常繳納公積金、社保和個(gè)稅的用戶，年化利率11.5%起。
主打大額家庭消費(fèi)貸產(chǎn)品的興業(yè)消費(fèi)金融也上線了一款名企白領(lǐng)貸產(chǎn)品，客戶資質(zhì)要求知名企業(yè)員工，包括事業(yè)單位、公務(wù)員、學(xué)校、醫(yī)院、央企、世界500強(qiáng)等優(yōu)質(zhì)企業(yè)。這款名企白領(lǐng)貸年利率僅為6%-18%。
經(jīng)過客群結(jié)構(gòu)優(yōu)化，資產(chǎn)質(zhì)量提升，利率下調(diào)并非一定引發(fā)消費(fèi)金融公司和助貸平臺(tái)利潤下降。例如，樂信在三季度得益于結(jié)構(gòu)調(diào)整與精細(xì)化運(yùn)營能力提升，營收達(dá)到30億元人民幣，息稅前利潤為7.5億人民幣（Non—GAAP），同比增長50%。
減費(fèi)讓利趨勢(shì)越來越明顯，助貸平臺(tái)和消費(fèi)金融公司都在加速適應(yīng)。此前，銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)也提到，部分互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)導(dǎo)客引流費(fèi)或信息服務(wù)費(fèi)高達(dá)6%—7%，實(shí)際銀行的貸款利率為4%-5%，同時(shí)要加大對(duì)大型互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)等市場(chǎng)主體收費(fèi)方面的監(jiān)管力度，以實(shí)現(xiàn)減費(fèi)讓利。
對(duì)盈利仍有挑戰(zhàn)
消費(fèi)貸下調(diào)利率從持牌機(jī)構(gòu)開始。前不久，市場(chǎng)消息稱全國多地監(jiān)管部門要求屬地的銀行、消費(fèi)金融公司等金融機(jī)構(gòu)，將個(gè)人貸款利率全面控制在24%以內(nèi)。有消費(fèi)金融公司表示較早就出臺(tái)了相關(guān)窗口指導(dǎo)精神，產(chǎn)品定價(jià)也隨之發(fā)生調(diào)整。
從消費(fèi)金融市場(chǎng)現(xiàn)狀來看，去年以來，尤其是民間借貸利率新規(guī)出臺(tái)后，持牌與持牌機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)利率，而后傳導(dǎo)至助貸平臺(tái)。目前消費(fèi)金融市場(chǎng)的整體利率水平維持在24%以內(nèi)，部分面向優(yōu)質(zhì)客群的產(chǎn)品利率甚至低于10%。
定價(jià)上限被壓縮，行業(yè)內(nèi)高利率覆蓋高風(fēng)險(xiǎn)的模式行不通，這將迫使消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)和助貸平臺(tái)精細(xì)化運(yùn)營，以降低成本，同時(shí)選擇向?qū)矢舾械膬?yōu)質(zhì)客群滲透。同時(shí)，助貸市場(chǎng)規(guī)則面臨重塑，網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)、流量平臺(tái)的話語權(quán)正在降低，服務(wù)費(fèi)用也可能面臨調(diào)整。
目前，消費(fèi)金融公司業(yè)務(wù)主要的盈利模式仍為利息收入。在消費(fèi)金融產(chǎn)品的定價(jià)結(jié)構(gòu)里，一般會(huì)包含資金成本、系統(tǒng)技術(shù)成本、壞賬成本、獲客成本、數(shù)據(jù)風(fēng)控成本以及人工成本。利率下調(diào)后，壓縮運(yùn)營成本、壞賬成本可能是消費(fèi)金融公司的主要調(diào)整方向，尤其是助貸業(yè)務(wù)向自營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變。
助貸方面，高成本模式的增信助貸承壓，輕資產(chǎn)助貸將成主流。增信助貸就是助貸機(jī)構(gòu)以保證金的形式，或者引入融資擔(dān)保等增信方為助貸資產(chǎn)提供增信，保證金比列一般放貸額的5%-10%，資產(chǎn)不良時(shí)由助貸或增信機(jī)構(gòu)代償。
非增信助貸也可以稱為純科技助貸模式或分潤模式，助貸機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)獲客和風(fēng)險(xiǎn)初篩，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)不兜底。相比增信助貸，輕資本模式的助貸分潤比例更低一些。
在兩種助貸模式中，助貸平臺(tái)的收費(fèi)都不低，費(fèi)用涉及獲客引流、風(fēng)控初篩、貸后管理等，其中獲客引流費(fèi)用占主要部分。相比之下，非增信助貸模式下助貸平臺(tái)收費(fèi)較低，更能應(yīng)對(duì)定價(jià)空間壓縮帶來的不利影響。
助貸綜合息費(fèi)一旦限制在24%以內(nèi)，助貸收費(fèi)上限的可調(diào)整空間就更窄，因?yàn)閮H資金成本、獲客成本就非常高。消費(fèi)金融市場(chǎng)中，持牌消費(fèi)金融公司的資金價(jià)格一般在10%左右，銀行的資金價(jià)格在8%左右，客群風(fēng)險(xiǎn)不同資金成本不同。因此，面臨同樣的市場(chǎng)環(huán)境，擁有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，輕資本模式具備一定規(guī)模的助貸平臺(tái)占優(yōu)。