央行最新公布的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，7月份，人民幣貸款增加1.06萬億元，同比少增3975億元。7月份新增信貸回落，引起市場高度關注。
如何看待7月份信貸增長回落？盤古智庫高級研究員吳琦在接受《金融時報》記者采訪時表示，一方面，經(jīng)過6月份的半年度信貸集中投放沖量，7月份面臨季節(jié)性縮表壓力，是傳統(tǒng)的信貸小月；另一方面，當前實體經(jīng)濟依然面臨有效需求不足的局面，企業(yè)擴大生產(chǎn)、中長期投資意愿不足，月末票據(jù)沖量凸顯，出現(xiàn)在月初回落、月末沖量的特征。
但總體來看，7月份信貸及社會融資規(guī)模合理增長，信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化，去杠桿見成效，有力支持了實體經(jīng)濟發(fā)展。
貸款調(diào)結(jié)構(gòu)利好產(chǎn)業(yè)長期發(fā)展
7月份信貸增長的真實情況如何？《金融時報》記者從多家銀行一線工作人員那里了解到，7月份項目貸款總體來看增長平穩(wěn)，按需提款有序開展。但就整體趨勢而言，7月份確實出現(xiàn)了流動資金貸款及固定資產(chǎn)貸款增長相對乏力的情況。
企業(yè)貸款增長出現(xiàn)回落，這一現(xiàn)象從央行公布的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)中可以得到印證。央行數(shù)據(jù)顯示，7月份，企業(yè)部門貸款增加2974億元，同比少增3527億元。其中，短期貸款減少2195億元，中長期貸款增加3678億元，票據(jù)融資增加1284億元。
業(yè)內(nèi)人士分析稱，企業(yè)貸款增長放緩，與近期正在深入推進的信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整有關。7月29日，央行召開銀行業(yè)金融機構(gòu)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化座談會指出，房地產(chǎn)行業(yè)占用信貸資源依然較多，對小微企業(yè)、先進制造業(yè)、科技創(chuàng)新企業(yè)、現(xiàn)代服務業(yè)、鄉(xiāng)村振興、精準扶貧等領域支持力度仍有待加強，各類銀行要轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)信貸路徑依賴，合理控制房地產(chǎn)貸款投放，加強對經(jīng)濟社會發(fā)展重點領域和薄弱環(huán)節(jié)信貸支持。
貸款結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化會影響銀行業(yè)機構(gòu)在各行業(yè)的資源投放占比，進而對總體信貸增長帶來波動?！伴L期來看，貸款結(jié)構(gòu)的調(diào)整能夠促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。但短期內(nèi)制造業(yè)融資需求的不足可能導致信貸增長乏力。歷史數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)投資的改善往往領先于工業(yè)中長期貸款。在目前制造業(yè)投資低迷的情況下，工業(yè)企業(yè)貸款難以出現(xiàn)有力的回升?！迸d業(yè)研究分析師郭于瑋認為。
7月份信貸增長回落，還與直接融資相對活躍有關。接受《金融時報》記者采訪的多位業(yè)內(nèi)人士表示，對一些自身資質(zhì)比較好的企業(yè)特別是央企來說，其融資能力強、渠道廣，加之最近債市價格比較好，比貸款劃算，所以在7月份很多企業(yè)更愿意選擇通過債券市場融資。
從宏觀層面看，去年下半年以來，國家加大補短板政策支持力度，加快地方專項債發(fā)行進度，加快重大基礎設施項目審批速度。各部門、各地區(qū)積極出臺政策并狠抓政策落地見效，有力推動了一批重大建設項目的實施，由此帶動企業(yè)發(fā)債需求大幅增長。從流動性環(huán)境看，在今年年初持續(xù)實施穩(wěn)健貨幣政策的背景下，市場利率維持低位，債市流動性改善明顯，對直接融資較快增長形成直接助力。