什么是零息債券?

零息債券是沒有利息的債券,也稱零息票據(jù)。它們以折扣的方式發(fā)行,初始價格低于面值,到期時以面值償付。這意味著投資者購買零息債券的價值在于獲得對未來收益的權利,而不是從債券產(chǎn)生的利息。

到期收益率的定義

到期收益率是指購買零息債券時可以期望收到的收益率。它針對的是到期時的債券收益,因此是一種“買入并持有至到期”的收益率指標。到期收益率可以被看作是衡量債券的市場預期收益率。

零息債券到期收益率的計算

到期收益率的計算需要以下幾項信息: 債券購買價格(P) 債券到期時的面值(F) 債券的到期期限(N)

到期收益率公式如下:
到期收益率 = [(面值 ÷ 購買價格) ^ (1 ÷ 到期期限)] - 1

例如,一張面值為1000美元、購買價格為900美元、到期期限為3年的債券的到期收益率如下:
到期收益率 = [(1000 ÷ 900) ^ (1 ÷ 3)] - 1 ≈ 0.0639 或 6.39%

到期收益率的影響因素

到期收益率受到多個因素的影響,包括: 債券的發(fā)行者信用等級 債券市場上的利率變動 債券到期期限和面值 貨幣政策和通貨膨脹率等宏觀經(jīng)濟環(huán)境因素

到期收益率 vs. 當前收益率

到期收益率與當前收益率不同。當前收益率是指債券的市場收益率,可以被看作是投資者購買債券后每年獲得的利息收益。它是動態(tài)的,在債券期限內(nèi)變化。與此不同的是,到期收益率是一種固定的收益率指標,考慮到債券到期時獲得的總收益。

到期收益率的應用

到期收益率是投資者用來評估投資債券的潛在收益的一種方法。到期收益率可以用來比較不同債券的預期收益率,以及判斷市場預期債券市場的走勢。

總結

通過了解零息債券的基本概念和到期收益率的計算公式,我們可以基于到期收益率來進行投資策略的制定,以期望獲得更高的投資回報。