中國證監(jiān)會提出的中小企業(yè)“私募債”，事實上就是民間借貸的一種，這種私募債不通過公開債券市場發(fā)行，而是限定在特定人的范圍內，風險可控，歷來都是發(fā)達 國家企業(yè)融資的重要形式。和近年來熱得發(fā)燙的私募股權基金是一回事，只不過一個是私募股權融資，一個是私募債券融資。
在我國債券市場整體發(fā)展落后的情況下，私募債權的發(fā)展也大大落后于私募股權。從民間私募的角度看，雖然目前法律上的空白給他們提供了生存的灰色空間，但 “名不正、言不順”的問題不僅始終都是一個困擾，而且也對私募的發(fā)展構成了相當不確定的政策法律風險。中國證監(jiān)會順應中國金融改革的趨勢，提出已經形成了 私募債的制度框架，并將出臺管理辦法，這是對現(xiàn)實中已經存在的企業(yè)通過民間借貸的方式獲得資金的承認，這無疑是一個很大的進步。
當然，對于私募債這樣全新的事物，在發(fā)展之初制訂辦法對其進行規(guī)范，幫助其健康發(fā)展也是制度建設的應有之義。對我國中小企業(yè)私募債的規(guī)范而言，首先應該以 開放的態(tài)度，改變以前種種的對私募不正確、甚至歧視的看法，規(guī)范的目的是為了鼓勵其發(fā)展，而不是限制。同時，應該借鑒世界各國的立法例，厘清合法的私募債 和非法集資的界限，明確限制私募發(fā)行的募集對象、募集人數(shù)、募集金額和流動性等。使得私募債的參與者是具有一定風險能力承擔的人。這個問題任重道遠，唯有 邊規(guī)范邊發(fā)展，我國的私募發(fā)行才有前途。